বিটকয়েন সাত মাসের মধ্যে প্রথমবারের মতো $৯০,০০০ এর গুরুত্বপূর্ণ গণ্ডি ছাড়িয়ে নিচে নেমে গেছে, যা এমন এক পতনের সূচনা করেছে যা এই সম্পদের প্রতি আস্থা দুর্বল করে দিয়েছে এবং ২০২৫ সালের লাভ মুছে ফেলেছে। এই পতন, ম্যাক্রো-অর্থনৈতিক চাপ, দ্রুত ইটিএফ আউটফ্লো এবং সামগ্রিক লিকুইডেশনের মিশ্রণে চালিত, এটি অক্টোবর মাসের প্রথম দিক থেকে ডিজিটাল সম্পদের জন্য সবচেয়ে অস্থির সময়গুলোর মধ্যে একটি। বিশ্বের বৃহত্তম ক্রিপ্টোকারেন্সিটি প্রায় $৮৯,২৫০ এর নিচে নেমে যাওয়ার পর মঙ্গলবারের শুরুতে $৯৩,০০০ এর কিছু বেশি দামে ফিরে আসে। এমনকি সেই স্তরে ট্রেড করার সময়েও, বিটকয়েন এখনও এর সর্বকালের সর্বোচ্চ $১২৬,০০০ এর কাছাকাছি, যা অক্টোবর মাসের শুরুতে ঘটেছিল, তার থেকে প্রায় ২৬% দূরে। গত ছয় সপ্তাহে, ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজার প্রায় $১.২ ট্রিলিয়ন হারিয়েছে, যা এই পতনের তাৎপর্য তুলে ধরে।
ইটিএফ আউটফ্লো পতনকে ত্বরান্বিত করেছে
বাজারের অনুভূতি কমে যাওয়ায়, ইউ.এস. স্পট বিটকয়েন ইটিএফগুলি বিক্রির চাপের একটি উল্লেখযোগ্য উৎস হয়ে ওঠে। অক্টোবর ১০ তারিখ থেকে, ইটিএফগুলি $৩.৭ বিলিয়নের বেশি আউটফ্লো দেখেছে, যার মধ্যে শুধুমাত্র নভেম্বরে $২.৩ বিলিয়নের বেশি অন্তর্ভুক্ত। এই ইটিএফ রিডেম্পশনগুলি এনএফটি ইস্যুকারীদের প্রকৃত বিটকয়েন বিক্রি করতে বাধ্য করেছে, যা ইতিমধ্যে দুর্বল একটি ক্রয় বাজারে বিক্রির চাপ বাড়িয়ে দিয়েছে।
অনেক খুচরা ব্যবসায়ী, বিশেষ করে যারা এই বছরের প্রথম দিকে ইটিএফ-প্ররোচিত র্যালির সময় প্রবেশ করেছিল, তারা অক্টোবর মাসের একটি ফ্ল্যাশ ক্র্যাশের পরে চলে গেছে যা $১৯ বিলিয়নের বেশি লিভারেজড পজিশন মুছে দিয়েছে। তাদের ডিপ-বাইং (কম দামে কেনা) আগ্রহ ছাড়াই, বাজার দৃঢ় সমর্থন খুঁজে পেতে সংগ্রাম করেছে। প্রাতিষ্ঠানিক বিক্রেতারাও আরও চাপ সৃষ্টি করেছেন। কিছু ব্যবসায়ী ২০২৫ সালের শেষ দিকে বা তার পরে নিয়ন্ত্রণের ক্ষেত্রে আরও স্পষ্টতার পূর্বাভাস দিয়েছিল, কিন্তু অনেক দেরি এবং অনেক রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা থাকায় অনেকে ক্রিপ্টোতে ঝুঁকি পুনর্বিবেচনা করতে স্বাচ্ছন্দ্য বোধ করেননি।
কর্পোরেট বিটকয়েন ট্রেজারি চাপের মুখে
২০২৫ সালের অন্যতম প্রধান প্রবণতা ছিল কোম্পানিগুলির বিটকয়েন কেনা এবং এটিকে একটি রিজার্ভ সম্পদ হিসাবে ধরে রাখা। কিছু কোম্পানি, বিশেষ করে যারা ক্রিপ্টো ইন্ডাস্ট্রির বাইরে, ব্র্যান্ড, টেক কোম্পানি এবং এমনকি থার্ড-পার্টি লজিস্টিক কোম্পানিগুলো, প্রকাশ্যে তাদের বিটকয়েন রিজার্ভ গড়ে তোলার ইচ্ছা ঘোষণা করেছিল। কিন্তু বিটকয়েনের সাম্প্রতিক পতন এই সম্পদ কৌশলের উপর চাপ সৃষ্টি করছে। স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ড ব্যাংক মন্তব্য করেছে যে $৯০,০০০ এর নিচে পতন 'তালিকাভুক্ত' কোম্পানিগুলোর অর্ধেককে যারা বিটকয়েন ধারণ করে, তাদের লোকসানে ফেলতে পারে। পাবলিক ফার্মগুলি সম্মিলিতভাবে সঞ্চালিত বিটকয়েনের প্রায় ৪% এর মালিক।
সবচেয়ে বড় কর্পোরেট হোল্ডার, Strategy Inc., আক্রমনাত্মকভাবে বিটকয়েন সংগ্রহ করা চালিয়ে যাচ্ছে। প্রতিষ্ঠাতা Michael Saylor আরও ৮,১৭৮ বিটকয়েন কেনার ঘোষণা করেছেন, যা কোম্পানির মোট সংখ্যা ৬,৪৯,৮৭০ টোকেনে এনেছে, যার খরচ প্রায় $৭৪,৪৩৩। যদিও Strategy লাভজনক রয়েছে, অনেক ছোট কোম্পানি কঠিন বোর্ডরুম আলোচনা এবং তাদের ব্যালেন্স শীটে মূল্যায়ন হ্রাসের সম্মুখীন হচ্ছে কারণ বিটকয়েন প্রায় সমর্থন স্তরের একটি গুরুত্বপূর্ণ পর্যায়ে ট্রেড করছে।
লিকুইডেশন এবং লিভারেজ অস্থিরতা বাড়াচ্ছে
বিটকয়েনের $৯০,০০০ এর নিচে পতন ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ জুড়ে অস্থিরতার আরেকটি ঢেউ সৃষ্টি করেছে। ২৪ ঘন্টার মধ্যে, প্রায় $৯৫০ মিলিয়ন লিভারেজড লং এবং শর্ট বাজি মুছে ফেলা হয়েছে। লিকুইডেশনের এই বৃদ্ধি দামের পতনকে আরও বাড়িয়ে তুলেছে, যা ডেরিভেটিভস এক্সচেঞ্জে ক্যাসকেডিং মার্জিন কলের মাধ্যমে আরও বেশি বিক্রির সূচনা করেছে। এটি সম্পূর্ণ নতুন নয়। প্রতিটি বিটকয়েন চক্রে দুর্বল এবং অতিরিক্ত লিভারেজ দূর করার জন্য প্রায় ২০-৩০ শতাংশের মতো পতন দেখা যায়। এই পরিষ্কারগুলি সাধারণত দীর্ঘমেয়াদী ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার পূর্বাভাস দেয় তবে তাৎক্ষণিক অস্থিরতা এবং ভয়কে বাড়িয়ে তোলে।
টেক-স্টকের সাথে সম্পর্ক শক্তিশালী হচ্ছে
বিটকয়েনের কার্যকলাপ এবং মূল্যের দিকনির্দেশনা সম্প্রতি উচ্চ-বৃদ্ধির টেক স্টকগুলির সাথে, বিশেষ করে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার (artificial intelligence) সংস্পর্শে থাকা স্টকগুলির সাথে একটি বর্ধিত সম্পর্ক দেখিয়েছে। যখন বিনিয়োগকারীরা তাদের ঝুঁকি কমিয়ে দেয়, উভয় সম্পদই মূল্য হারাচ্ছে। এটি এই ধারণার বিপরীতে যে বিটকয়েন কিছু অনিশ্চয়তার বিরুদ্ধে একটি হেজ। ২০২৫ সালে, বিটকয়েন ক্রমবর্ধমানভাবে একটি জল্পনা হিসাবে কাজ করছে: যখন ঝুঁকির প্রতি আগ্রহ থাকে তখন লাভবান হয় এবং যখন বিনিয়োগকারীরা তাদের ঝুঁকির প্রতি আগ্রহ কমিয়ে দেয় তখন দ্রুত পড়ে যায়।
তা সত্ত্বেও, কিছু বিশ্লেষক বিশ্বাস করেন যে বিটকয়েনের মূল্য আন্দোলন কেবল একটি রিস্ক-অফ পরিবেশকে বাড়িয়ে তুলছে যা অন্যথায় ঘটত। উভয় সম্পদের মূল্য হ্রাস পাচ্ছে এই তথ্য ইঙ্গিত করে যে বিনিয়োগকারীরা মূল্যায়নগুলি পুনর্বিবেচনা করছে, যা ক্রিপ্টো মূল্য কর্মের সাথে বিশেষভাবে দুর্বলতা সম্পর্কিত হওয়ার পরিবর্তে ভবিষ্যতের ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার সংকেত দিতে পারে।
কি হতে চলেছে?
যদিও বাজারের চাপ এখনও বেশি, এটি সর্বত্র সম্পূর্ণ ধ্বংসাত্মক নয়। কিছু বিশ্লেষক বিটকয়েনের $৯০,০০০ এর নিচে পতনকে পরবর্তী বুল সাইকেলের জন্য গতিEstablishing একটি প্রয়োজনীয় রিসেট হিসাবে দেখছেন। অতীতের চক্রগুলির পরে, আমরা নিয়মিতভাবে একটি ব্রেকআউটের আগে অনুরূপ ড্রডাউন দেখেছি। বিটকয়েন সমর্থকরা যোগ করেছেন যে দীর্ঘমেয়াদী ক্রেতারা, বিশেষ করে বড় প্রতিষ্ঠান এবং কর্পোরেট ট্রেজারিগুলি, এই ডিপ (পতন) কে তাদের ইনভেন্টরি তৈরি করার একটি গভীর সুযোগ হিসাবে দেখা উচিত, যদি ম্যাক্রো পরিস্থিতি ২০২৬ সালের প্রথম দিকে স্থিতিশীল হয়। অন্যরা সতর্ক করবে যে আসন্ন মাসগুলিতে তীব্র অস্থিরতা দেখা যেতে পারে কারণ বিটকয়েন $৮৫,০০০ এবং এমনকি $৮০,০০০ এর মতো নিম্ন সমর্থন স্তরে আবার যেতে পারে। ইথেরিয়াম এবং অল্টকয়েনগুলিও চাপের মধ্যে রয়েছে। ইথার তার আগস্ট মাসের সর্বোচ্চ $৪,৯৫5 এর পর থেকে প্রায় ৪০% কমেছে। এটি কেবল বিটকয়েন-কেন্দ্রিক বিক্রির পরিবর্তে একটি বিস্তৃত রিস্ক-অফ পরিবেশে একটি চলমান পরিবর্তন নিশ্চিত করে।
