Kryptovalutamarkedet er i en tilstand af forventning. Bitcoin, der fortsat er den største og mest magtfulde kryptovaluta i verden, er tilbage inden for rækkevidde af sin hidtidige prisrekord på omkring 120.150 USD. Lige foran os ligger det næste psykologiske modstandspunkt på 123.700 USD, som vi sidst så i euforien fra den foregående bull-cyklus. Hvert tik på kursgrafen bringer endnu et trommeslag i de sidste sekunder af nedtællingen til historien.

Dette er mere end en diskussion om prisniveauer. Dette er historien. Spørgsmålet, alle i kryptoverdenen tænker på, er simpelt, men dybt. Vil Bitcoin bryde denne barriere og fortsætte sin næste prisopdagelse, eller vil vægten af denne modstand give os endnu en runde af smertefulde salg? For at kunne besvare dette spørgsmål, skal vi se på, hvad der har bragt BTC til disse niveauer, og hvad der ligger forude, når den tester sin rekordhøjde.

Vejen til 120.000 USD har været dramatisk. I løbet af den sidste måneds tid har Bitcoin gennemført en rally, der har genoplivet interessen fra alle hjørner af mainstream og trukket Bitcoin-kapital til sig fra alle dele af det finansielle spektrum. Denne rally falder sammen med det såkaldte "Uptober"-fænomen, som handlende ynder at referere til, når Bitcoin historisk set klarer sig godt i oktober og ofte starter rally i fjerde kvartal. Som man kunne forvente, steg BTC i oktober og brød ud af den snævre konsolidering. BTC steg gradvist hver uge, indtil den nåede en firecifret USD-pris og endda begyndte og fastholdt en god del momentum.

Det, der gør prisen på 120.000 USD interessant, er ikke kun tallet, men også den psykologiske tyngde, det bærer. Ethvert tal. Generelt vil handlende og investorer reagere forskelligt på lige priser eller runde niveauer; det giver bulls selvtillid og lokker bears til at genindtræde. Og 120.000 USD bliver en testgrund, hvor markedssentiment, strategi og spekulation kan kollidere. 

Likviditet har også været en væsentlig faktor. I de seneste uger er handelsvolumenerne eksploderet på centraliserede børser og institutionelle platforme. Med mere likviditet har Bitcoin udvist mere volatil prisudvikling. Det er nu almindeligt at se Bitcoin lave en pludselig bevægelse på 2.000 USD i begge retninger, hvilket holder handlende limet til deres skærme. Mens denne prisvolatilitet kan virke foruroligende for almindelige observatører, indikerer det for erfarne deltagere og handlende både styrke og engagement i et forsøg på fremtidig validering.

Enhver diskussion om Bitcoins seneste fremgang ville være ufuldstændig, hvis man overså den seismiske indvirkning af institutionel adoption. Lanceringen og succesen med Spot Bitcoin ETF'er har skabt et nyt paradigme. Udviklingen af disse produkter har fjernet friktionen for pensionsfonde, formueforvaltere og detailmæglere til at få eksponering mod BTC uden besværet med at administrere wallets og private nøgler. Og den efterfølgende tilstrømning af milliarder af dollars har skabt et stabilt og pålideligt købsfundament i markedet, der fungerer som et sikkerhedsnet, når markedet dykker, og som medvind, når det stiger fra disse dyk.

Ud over ETF'er er store virksomheder tilbage i rampelyset. Teknologivirksomheder og børsnoterede virksomheder integrerer igen Bitcoin i deres strategi for diversificering af deres pengereserver (som MicroStrategy). Mest interessant er narrativet om akkumulering på statsligt niveau, hvor mindre nationer tester deres levedygtighed som reserveaktiv. Dette tilføjer ikke kun legitimitet til Bitcoin, men omdefinerer også dets narrativ fra et spekulativt legetøj til en legitim strategisk og langsigtet værdiopbevaring. Den makroøkonomiske situation har tilført ekstra brændstof. Centralbanker (især den amerikanske Federal Reserve) har signaleret et skift mod rentenedsættelser, idet den globale vækst aftager. I traditionel finans tolkes en lempelig pengepolitik typisk som en efterspørgsel efter risikofyldte aktiver. For Bitcoin styrker det narrativet om, at fiat-valutaer i sagens natur er inflationsskabende og upålidelige over længere tidshorisonter. En svækkende dollar giver et yderligere incitament til BTC, både som en inflationssikring og et Bitcoin-aktiv, der klarer sig godt, når likviditeten vender tilbage under markedsforhold.

Geopolitik har skabt et andet narrativ. Efterhånden som spændingerne stiger i flere regioner, og usikkerheden eller volatiliteten fortsætter over tid på de traditionelle markeder, spiller BTC's rolle som "digitalt guld" igen en rolle. Investorer køber ikke kun for vækst, de køber også for sikkerhed, diversificering fra fiat-pengepolitik og for at bevare deres monetære suverænitet.

Sidst, men ikke mindst, forbliver udbudsdynamikken stram. Efter den seneste halvering er antallet af nye mønter, der kommer i cirkulation dagligt, faldet til det halve. Samtidig tyder on-chain data på, at langsigtede eller "Hodl"-indehavere simpelthen ikke afhænder deres BTC. Denne villighed til at holde flere mønter indebærer et kortere likvidt udbud af BTC. Forskellen mellem stigende efterspørgsel og begrænset udbud skaber den perfekte storm i et forsøg på at drive opadgående momentum fra de seneste højder.

Graf-analytikere fokuserer intenst på ét tal: 123.700 USD. Denne tidligere all-time high repræsenterer den sidste, ubrudte modstandslinje, før Bitcoin træder ind i et helt nyt prisområde. Teknisk set ville et breakout over dette niveau bekræfte genoptagelsen af den bredere bull-cyklus og udløse, hvad handlende kalder "prisopdagelse". En fase, hvor prisudviklingen i højere grad bestemmes af markedssentiment og momentum end af historiske præcedenser.

Analyse tyder på, at hvis Bitcoin har en uomtvistelig daglig eller ugentlig lukning over 123.700 USD, vil det næste niveau, handlende vil sigte efter, være 130.000 USD. Årsagen er enkel: Når markedet har overstået et modstandsniveau, vil handlende strømme til, medierne vil øge dækningen, og tilgængelig kapital, der har ventet, begynder at jagte bruddet. Denne feedback kan føre til hurtige og overdrevne bevægelser, næsten udelukkende baseret på sig selv. Hvis Bitcoin undlader at bryde igennem, vil en tilbagetrækning utvivlsomt finde sted. Området mellem 118.000 og 120.000 USD ville da være vigtigt. Hvis vi ser en retest, og området holder som støtte, er vi stadig optimistiske med den tekniske struktur, der signalerer en konsolideringsfase, før vi fortsætter. At miste denne zone ville indikere dybere retracements og sætte den kortsigtede tillid på vaklende grund. 

De tekniske indikatorer afspejler positive svar fra de positive investorer. Relative Strength Index (RSI) viser forbedring, men der er stadig plads til vækst, da den ikke er helt i ekstremt overkøbt territorium. Glidende gennemsnit (specifikt 50-dages og 200-dages glidende gennemsnit) ser ud til at være positivt indrettet med optrenden. Data fra on-chain analyse, såsom stigende aktive adresser, unikke aktive wallets og netværksaktivitet, understøtter alle ideen om, at momentummet endnu ikke er udtømt.

Når Bitcoin overstiger 123.700 USD, vil markedets opfattelse ændre sig øjeblikkeligt. Der er ingen historisk modstand over dette niveau, så prisen kan bevæge sig hurtigt, med 130.000 - 135.000 USD som det næste sandsynlige mål. Mange på markedet minder handlende om, at disse potentielle bevægelser kan ske hurtigere, end mange tror, da likviditet og momentum kan forstærke hinanden. 

Alligevel kan risikoen for tilbagefald ikke ignoreres. Hver ny all-time high kommer med profitrealisering, gearede positioner er sårbare over for kaskade-likvideringer under hurtige tilbagetrækninger, og ja, det er kryptovalutaens tveæggede sværd, hvor eufori og smerte begge kan komme ind på markedet samtidigt. 

Længere fremme forbliver det langsigtede billede overbevisende. Analytikere fra Wall Street-institutioner og krypto-native firmaer forudsiger begge årsafslutningstal tæt på 150.000 USD, drevet af skæringspunktet mellem ETF-efterspørgsel, makroøkonomisk støtte og udbudsdynamik. Selvom forventningen om en Bitcoin til 150.000 USD kan lyde ekstrem, er der en stigende grad af enighed om, at dette ikke længere er et eksperiment, men en modnende global aktivklasse. Bitcoin når måske ikke 150.000 USD i 2023, men retningen ser klar ud. 

Afslutningsvis er Bitcoins bevægelse mod sin all-time high mere end en marked milepæl. Det vil være en betydelig test af overbevisningen, adoptionen og narrativet omkring aktivet. Fra institutionelle investeringer og gunstige makroøkonomiske forhold er det perfekte miljø til at udløse et breakout ankommet. Markedet er dog stadig mærkeligere, end det ser ud til, da den positive trend dagligt møder volatilitet.  Efterhånden som Bitcoin fortsætter med at nærme sig 123.700 USD, er én ting sikker: Verden ser med. Uret er begyndt, og hvad der sker i de næste par dage, kan være begyndelsen på det næste kapitel for Bitcoin.