Bitcoin ist zum ersten Mal seit sieben Monaten unter die wichtige Marke von 90.000 US-Dollar gefallen. Dies hat einen Rückgang verbreitert, der das Vertrauen in den Vermögenswert untergraben und seine Gewinne für 2025 zunichte gemacht hat. Der Rückgang, der durch eine Mischung aus makroökonomischem Druck, schnellen ETF-Abflüssen und allgemeinen Liquidationen angetrieben wurde, ist eine der turbulentesten Phasen für digitale Vermögenswerte seit Anfang Oktober. Die weltweit größte Kryptowährung erreichte Tiefststände um 89.250 US-Dollar, bevor sie sich erholte und zu Beginn des Dienstags im oberen Bereich von 93.000 US-Dollar gehandelt wurde. Selbst auf diesem Niveau liegt Bitcoin immer noch etwa 26 % unter seinem Allzeithoch von über 126.000 US-Dollar, das Anfang Oktober erreicht wurde. In den letzten sechs Wochen hat der Kryptowährungssektor fast 1,2 Billionen US-Dollar verloren, was zeigt, wie bedeutsam dieser Rückgang war.
ETF-Abflüsse beschleunigen den Rückgang
Da die Stimmung nachließ, entwickelten sich US-Spot-Bitcoin-ETFs zu einer erheblichen Quelle für Verkaufsdruck. Ab dem 10. Oktober verzeichneten die ETFs Abflüsse von über 3,7 Milliarden US-Dollar, darunter allein im November über 2,3 Milliarden US-Dollar. Diese ETF-Rücknahmen veranlassten NFT-Emittenten, tatsächliche Bitcoin zu verkaufen, was den Verkaufsdruck in einem bereits schwachen Markt verschärfte.
Mehrere Kleinanleger, insbesondere diejenigen, die während der ETF-induzierten Rallye Anfang des Jahres eingestiegen waren, sind seitdem ausgestiegen, nachdem sie im Oktober einen Flash Crash erlebt hatten, der mehr als 19 Milliarden US-Dollar an gehebelten Positionen auslöschte. Ohne ihre Kaufbereitschaft bei Rückgängen hatte der Markt Schwierigkeiten, eine solide Unterstützung zu finden. Institutionelle Verkäufer haben ebenfalls zusätzlichen Druck ausgeübt. Einige Händler erwarteten Ende 2025 und danach mehr Klarheit in Bezug auf die Regulierung, aber es gab zu viele Verzögerungen und zu viel politische Unsicherheit, als dass viele sich wohl dabei fühlen würden, das Risiko in Krypto neu zu bewerten.
Bitcoin-Reserven von Unternehmen unter Druck
Einer der wichtigsten Trends im Jahr 2025 war, dass Unternehmen Bitcoin kauften und es als Reservewert hielten. Einige Unternehmen, insbesondere außerhalb des Kryptosektors, Marken, Technologieunternehmen und sogar Logistikunternehmen von Drittanbietern, erklärten öffentlich ihre Absicht, Bitcoin-Reserven aufzubauen. Aber der jüngste Rückgang von Bitcoin setzt diese Vermögensstrategie unter Druck. Die Standard Chartered Bank bemerkte, dass ein Rückgang unter 90.000 US-Dollar die Hälfte der 'notierten' Unternehmen, die Bitcoin halten, unter Wasser setzen könnte. Öffentliche Unternehmen besitzen kollektiv etwa 4 % des im Umlauf befindlichen Bitcoins.
Der größte institutionelle Halter, Strategy Inc., sammelt weiterhin aggressiv Bitcoin. Gründer Michael Saylor kündigte den Kauf von weiteren 8.178 Bitcoin an, wodurch sich der Gesamtbestand des Unternehmens auf 649.870 Token erhöht, mit einer Kostenbasis von rund 74.433 US-Dollar. Während Strategy weiterhin profitabel bleibt, sehen sich viele kleinere Unternehmen mit schwierigen Vorstandssitzungen und schwindenden Bewertungen in ihren Bilanzen konfrontiert, da Bitcoin um ein kritisches Unterstützungsniveau gehandelt wird.
Liquidationen und Hebelwirkung treiben die Volatilität an
Bitcoins Sturz unter 90.000 US-Dollar löste eine weitere Welle der Volatilität an den Krypto-Börsen aus. Innerhalb von 24 Stunden wurden fast 950 Millionen US-Dollar an liquidierten Long- und Short-Hebelwetten ausgelöscht. Dieser Anstieg der Liquidationen verschärfte den Preisrückgang weiter und löste weitere Verkäufe durch kaskadierende Margin Calls auf Derivatebörsen aus. Dies ist nicht ganz neu. Jeder Bitcoin-Zyklus beinhaltet Rückgänge von etwa 20-30 Prozent, um schwache und übermäßige Hebel auszuscheiden. Diese Bereinigungen sind im Allgemeinen Vorläufer langfristiger Aufwärtstrends, vergrößern aber kurzfristig die Volatilität und die Angst.
Korrelation mit Tech-Aktien verstärkt sich
Bitcoins Aktionen und Preisrichtung zeigen in letzter Zeit eine erhöhte Korrelation mit wachstumsstarken Tech-Aktien, insbesondere solchen mit künstlicher Intelligenz. Wenn Anleger ihr Risiko reduzieren, sinken beide Vermögenswerte im Wert. Dies widerspricht der Erzählung, dass Bitcoin eine Absicherung gegen Unsicherheiten ist. Im Jahr 2025 hat Bitcoin zunehmend als Spekulation fungiert: Es profitiert, wenn die Risikobereitschaft vorhanden ist, und fällt stark ab, wenn Anleger ihre Risikobereitschaft reduzieren.
Dennoch sind einige Analysten der Meinung, dass die Bitcoin-Kursentwicklung einfach ein risikoscheues Umfeld verstärkt, das ohnehin eingetreten wäre. Die Tatsache, dass beide Vermögenswerte an Wert verlieren, deutet darauf hin, dass Anleger Bewertungen überdenken, was auf zukünftige Aufwärtsbewegungen hindeuten könnte, im Gegensatz zu spezifischen Schwächen im Zusammenhang mit der Bitcoin-Kursentwicklung.
Wie geht es weiter?
Obwohl der Marktdruck weiterhin hoch ist, ist er nicht flächendeckend katastrophal. Einige Analysten sehen den Rückgang von Bitcoin unter 90.000 US-Dollar als einen notwendigen Reset, um die Dynamik für den nächsten Bullenmarkt zu etablieren. Nach früheren Zyklen haben wir konsistent ähnliche Rückgänge gesehen, bevor es zu einem Ausbruch kam. Befürworter von Bitcoin fügen hinzu, dass langfristige Käufer, insbesondere große Institutionen und Unternehmensreserven, den Rückgang als eine tiefere Gelegenheit sehen sollten, ihre Lagerbestände aufzustocken, sofern sich das makroökonomische Bild Anfang 2026 stabilisiert. Andere werden warnen, dass die kommenden Monate intensive Volatilität widerspiegeln könnten, da Bitcoin möglicherweise niedrigere Unterstützungen im Bereich von 85.000 und sogar 80.000 US-Dollar wieder besuchen wird. Ethereum und Altcoins bleiben ebenfalls unter Druck. Ether ist seit seinem Höchststand von über 4.955 US-Dollar im August um fast 40 % gefallen. Dies bestätigt lediglich den anhaltenden Übergang zu einem breiten risikoscheuen Umfeld und nicht nur zu Bitcoin-spezifischen Verkäufen.
