सात महीनों में पहली बार बिटकॉइन $90,000 के महत्वपूर्ण स्तर से नीचे गिर गया है, जिससे गिरावट बढ़ी है जिसने संपत्ति में विश्वास को कम कर दिया है और 2025 के लिए अपनी बढ़त को मिटा दिया है। यह गिरावट, जो मैक्रोइकॉनॉमिक दबाव, तेज ईटीएफ बहिर्वाह, और कुल लिक्विडेशन के मिश्रण से प्रेरित है, अक्टूबर की शुरुआत के बाद से डिजिटल संपत्तियों के लिए सबसे अशांत अवधियों में से एक है। दुनिया की सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी मंगलवार की शुरुआत में $93,000 के ऊपरी रेंज में कारोबार करने के लिए वापस उछालने से पहले लगभग $89,250 के निचले स्तर पर पहुंच गई थी। उस स्तर पर कारोबार करते समय भी, बिटकॉइन अभी भी अक्टूबर की शुरुआत में $126,000 से ऊपर अपने सर्वकालिक उच्च स्तर से लगभग 26% दूर है। पिछले छह हफ्तों में, क्रिप्टोक्यूरेंसी स्पेस ने लगभग $1.2 ट्रिलियन खो दिया है, जो यह दर्शाता है कि यह गिरावट कितनी महत्वपूर्ण रही है।

ईटीएफ बहिर्वाह गिरावट को तेज करते हैं

जैसे-जैसे भावना कमजोर हुई, अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ बिक्री दबाव का एक महत्वपूर्ण स्रोत बनकर उभरे। 10 अक्टूबर से शुरू होकर, ईटीएफ ने $3.7 बिलियन से अधिक के बहिर्वाह का अनुभव किया, जिसमें अकेले नवंबर में $2.3 बिलियन से अधिक शामिल हैं। इन ईटीएफ मोचन के कारण एनएफटी जारीकर्ताओं को वास्तविक बिटकॉइन बेचना पड़ा, जिससे पहले से ही खराब खरीद बाजार के दौरान बिक्री दबाव बढ़ गया।

कई खुदरा व्यापारियों, विशेष रूप से वे जो इस साल की शुरुआत में ईटीएफ-प्रेरित रैली के दौरान शामिल हुए थे, अक्टूबर में एक फ्लैश क्रैश का अनुभव करने के बाद से चले गए हैं, जिसने $19 बिलियन से अधिक के लीवरेज्ड पोजीशन को मिटा दिया। उनकी डिप-बाइंग भूख के बिना, बाजार को मजबूत समर्थन खोजने में संघर्ष करना पड़ा। संस्थागत विक्रेताओं ने भी और दबाव डाला है। कुछ व्यापारियों ने 2025 के अंत में और उसके बाद विनियमन के मामले में अधिक स्पष्टता की उम्मीद की थी, लेकिन कई लोगों के लिए क्रिप्टो में जोखिम का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए आराम महसूस करने के लिए बहुत अधिक देरी और बहुत अधिक राजनीतिक अनिश्चितता रही है।

कॉर्पोरेट बिटकॉइन ट्रेजरी पर दबाव

2025 के प्रमुख रुझानों में से एक कंपनियों का बिटकॉइन खरीदना और इसे रिजर्व संपत्ति के रूप में रखना था। कुछ कंपनियों, विशेष रूप से क्रिप्टो स्पेस में नहीं, ब्रांड, टेक कंपनियां, और यहां तक कि तीसरे पक्ष के लॉजिस्टिक्स कंपनियों ने सार्वजनिक रूप से बिटकॉइन रिजर्व बनाने का अपना इरादा घोषित किया। लेकिन बिटकॉइन की हालिया गिरावट इस संपत्ति रणनीति पर दबाव डाल रही है। स्टैंडर्ड चार्टर्ड बैंक ने टिप्पणी की कि $90,000 से नीचे की गिरावट 'सूचीबद्ध' कंपनियों के आधे हिस्से पर दबाव डाल सकती है जो पानी के नीचे बिटकॉइन रखती हैं। सार्वजनिक फर्म सामूहिक रूप से प्रचलन में बिटकॉइन का लगभग 4% रखती हैं।

सबसे बड़ा कॉर्पोरेट धारक, Strategy Inc., आक्रामक रूप से बिटकॉइन का संचय करना जारी रखता है। संस्थापक माइकल सेलर ने 8,178 अधिक बिटकॉइन की खरीद की घोषणा की, जिससे कंपनी की कुल संख्या 649,870 टोकन हो गई, जिसकी लागत आधार लगभग $74,433 थी। जबकि Strategy लाभदायक बनी हुई है, कई छोटी कंपनियां कठिन बोर्डरूम चर्चाओं और बैलेंस शीट पर बिगड़ती मूल्यांकन का सामना कर रही हैं क्योंकि बिटकॉइन समर्थन के महत्वपूर्ण स्तर के आसपास कारोबार कर रहा है।

लिक्विडेशन और लीवरेज अस्थिरता को बढ़ाते हैं

बिटकॉइन का $90,000 से नीचे गिरना क्रिप्टो एक्सचेंजों में अस्थिरता की एक और लहर लेकर आया। 24 घंटे के भीतर, लगभग $950 मिलियन के लिक्विडेटेड लॉन्ग और शॉर्ट लीवरेज बेट्स को मिटा दिया गया। लिक्विडेशन में इस वृद्धि ने मूल्य गिरावट को और बढ़ा दिया, जिससे डेरिवेटिव एक्सचेंजों पर कैस्केडिंग मार्जिन कॉल के माध्यम से और अधिक बिक्री हुई। यह पूरी तरह से नया नहीं है। हर बिटकॉइन चक्र में कमजोर और अत्यधिक लीवरेज को खत्म करने के लिए लगभग 20-30 प्रतिशत की गिरावट शामिल होती है। ये धुलाई आमतौर पर दीर्घकालिक ऊपर की ओर रुझानों के अग्रदूत होते हैं लेकिन घंटे में अस्थिरता और भय को बढ़ाते हैं।

टेक-स्टॉक सहसंबंध मजबूत होता है

बिटकॉइन के कार्यों और मूल्य दिशा ने हाल ही में उच्च-विकास वाले टेक स्टॉक, विशेष रूप से कृत्रिम बुद्धिमत्ता वाले लोगों के साथ एक उच्च सहसंबंध दिखाया है। जब निवेशक अपना जोखिम कम करते हैं, तो दोनों संपत्तियों का मूल्य घटता है। यह उस कहानी के विपरीत है कि बिटकॉइन कुछ अनिश्चितता के खिलाफ बचाव है। 2025 में, बिटकॉइन ने तेजी से अटकलों के रूप में काम किया है: जब जोखिम उठाने की क्षमता मौजूद होती है तो लाभ होता है और जब निवेशक अपनी जोखिम उठाने की क्षमता कम करते हैं तो जोर से गिरता है।

फिर भी, कुछ विश्लेषकों का मानना ​​है कि बिटकॉइन की मूल्य कार्रवाई बस एक जोखिम-मुक्त माहौल को बढ़ा रही है जो वैसे भी होता। तथ्य यह है कि दोनों संपत्तियों का मूल्य घट रहा है, इसका मतलब है कि निवेशक मूल्यांकन का पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं, जो भविष्य में ऊपर की ओर संकेत कर सकता है, बजाय इसके कि विशेष रूप से क्रिप्टो मूल्य कार्रवाई से संबंधित कमजोरी हो।

आगे क्या?

जबकि बाजार का दबाव भारी बना हुआ है, यह पूरी तरह से निराशा नहीं है। कुछ विश्लेषकों का मानना ​​है कि अगले बुल साइकिल के लिए गति स्थापित करने के लिए बिटकॉइन का $90,000 से नीचे फिसलना एक आवश्यक रीसेट है। पिछले चक्रों के बाद, हमने ब्रेकआउट से पहले इसी तरह की गिरावट देखी है। बिटकॉइन के समर्थकों का कहना है कि दीर्घकालिक खरीदारों, विशेष रूप से बड़े संस्थानों और कॉर्पोरेट ट्रेजरी को इन्वेंट्री बनाने के लिए डिप को एक गहरे अवसर के रूप में देखना चाहिए, यदि मैक्रो तस्वीर 2026 की शुरुआत तक स्थिर हो जाती है। अन्य चेतावनी देंगे कि आने वाले महीनों में तीव्र अस्थिरता देखी जा सकती है क्योंकि बिटकॉइन $85,000 और यहां तक कि $80,000 रेंज में निचले समर्थन पर फिर से आ सकता है। एथेरियम और ऑल्टकॉइन भी दबाव में बने हुए हैं। ईथर अपने अगस्त के उच्च स्तर $4,955 से लगभग 40% गिर गया है। यह सिर्फ एक बिटकॉइन-केंद्रित बिक्री के बजाय, एक व्यापक जोखिम-मुक्त वातावरण में चल रहे बदलाव की पुष्टि करता है।