Bitcoin je pao ispod ključne granice od 90.000 USD prvi put u sedam mjeseci, proširujući pad koji je potkopao vjeru u imovinu i izbrisao njegove dobitke za 2025. Pad, potaknut mješavinom makroekonomskog pritiska, brzim odljeva iz ETF-ova i ukupne likvidacije, jedno je od turbulentnijih razdoblja za digitalne imovine od početka listopada. Najveća svjetska kriptovaluta dotaknula je najniže razine oko 89.250 USD prije nego što se oporavila i trgovala u gornjem rasponu od 93.000 USD na početku utorka. Čak i kada se trguje na toj razini, Bitcoin je još uvijek otprilike 26% udaljen od svog rekordnog maksimuma iznad 126.000 USD, koji se dogodio početkom listopada. U posljednjih šest tjedana, prostor kriptovaluta izgubio je gotovo 1,2 bilijuna USD, što pokazuje koliko je značajan ovaj pad bio.
Odljevi iz ETF-ova ubrzavaju pad
Kako je sentiment oslabio, američki spot Bitcoin ETF-ovi postali su značajan izvor prodajnog pritiska. Počevši od 10. listopada, ETF-ovi su zabilježili odljeve veće od 3,7 milijardi USD, uključujući preko 2,3 milijarde USD samo u studenom. Te otkupi ETF-ova uzrokovali su da izdavatelji NFT-ova prodaju stvarne Bitcoine, pogoršavajući prodajni pritisak tijekom ionako lošeg tržišta kupnje.
Mnogi maloprodajni trgovci, posebno oni koji su ušli tijekom rasta potaknutog ETF-ovima ranije ove godine, od tada su napustili tržište nakon što su doživjeli kratkotrajni pad u listopadu koji je izbrisao više od 19 milijardi USD u polugama. Bez njihove želje za kupnjom na padu, tržište se borilo pronaći čvrstu podršku. Institucionalni prodavači također su stavili dodatni pritisak. Neki trgovci očekivali su više jasnoće u smislu regulacije krajem 2025. i nakon toga, ali bilo je previše odgoda i previše političke neizvjesnosti za mnoge da bi se osjećali ugodno ponovno procjenjujući rizik u kripto svijetu.
Korporativne Bitcoin rezerve pod pritiskom
Jedan od ključnih trendova 2025. godine bilo je kupovanje Bitcoina od strane tvrtki i držanje kao rezervne imovine. Neke tvrtke, posebno one koje nisu iz kripto svijeta, brendovi, tehnološke tvrtke, pa čak i logističke tvrtke trećih strana, javno su objavile svoje namjere izgradnje Bitcoin rezervi. Ali nedavni pad Bitcoina vrši pritisak na ovu strategiju imovine. Standard Chartered Bank primijetila je da bi pad ispod 90.000 USD mogao staviti polovicu 'listiranih' tvrtki koje drže Bitcoin u gubitak. Javne tvrtke kolektivno posjeduju oko 4% cirkulirajućeg Bitcoina.
Najveći korporativni vlasnik, Strategy Inc., nastavlja agresivno gomilati Bitcoin. Osnivač Michael Saylor najavio je kupnju dodatnih 8.178 Bitcoina, donoseći ukupni broj tvrtke na 649.870 tokena, s troškovnom bazom od oko 74.433 USD. Dok Strategy nastavlja ostvarivati profit, mnoge manje tvrtke suočavaju se s teškim raspravama u upravnim odborima i pogoršanjem procjena na svojim bilancama dok se Bitcoin trguje oko kritične razine podrške.
Likvidacije i poluge potiču nestabilnost
Pad Bitcoina ispod 90.000 USD pokrenuo je još jedan val nestabilnosti na kripto burzama. U roku od 24 sata, gotovo 950 milijuna USD u likvidiranim okladama s dugom i kratkom polugom je izbrisano. Ovaj porast likvidacija dodatno je snijegom prekrio pad cijene, pokrećući daljnje prodaje kroz kaskadne pozive na maržu na izvedenim burzama. Ovo nije u potpunosti novo. Svaki Bitcoin ciklus sadrži povlačenja od otprilike 20-30 posto kako bi se uklonile slabe i pretjerane poluge. Ova ispiranja uglavnom prethode dugoročnim uzlaznim trendovima, ali povećavaju nestabilnost i strah u tom trenutku.
Korelacija s tehnološkim dionicama jača
Djelovanja i smjer cijene Bitcoina nedavno su pokazali povišenu korelaciju s visoko rastućim tehnološkim dionicama, posebno onima s izloženošću umjetnoj inteligenciji. Kada ulagači smanje svoj rizik, obje imovine gube na vrijednosti. Ovo je suprotno priči da je Bitcoin zaštita od neke neizvjesnosti. U 2025. Bitcoin je sve više funkcionirao kao špekulacija: koristi kada postoji apetit za rizikom i teško pada kada ulagači smanje svoj apetit za rizikom.
Unatoč tome, neki analitičari vjeruju da akcija cijena Bitcoina jednostavno pojačava okruženje u kojem se izbjegava rizik, a koje bi se dogodilo bez obzira na sve. Činjenica da obje imovine gube na vrijednosti implicira da ulagači ponovno procjenjuju vrednovanja, što bi moglo signalizirati budući uzlazni potencijal, za razliku od specifične slabosti povezane s akcijom cijena kriptovaluta.
Što se događa sljedeće?
Iako pritisak na tržištu ostaje velik, nije sveukupna propast. Neki analitičari vide Bitcoin koji pada ispod 90.000 USD kao nužno resetiranje za uspostavljanje zamaha za sljedeći bikovski ciklus. Nakon prošlih ciklusa, dosljedno smo vidjeli slične padove prije proboja. Zagovornici Bitcoina dodaju da bi dugoročni kupci, posebno velike institucije i korporativne rezerve, trebali vidjeti pad kao priliku za produbljenje kako bi izgradili svoje zalihe, pod uvjetom da se makro slika stabilizira do početka 2026. Drugi će upozoriti da nadolazeći mjeseci mogu odražavati snažnu nestabilnost jer bi Bitcoin mogao ponovno posjetiti niže razine podrške u rasponu od 85.000, pa čak i 80.000 USD. Ethereum i altcoini također ostaju pod pritiskom. Ether je pao gotovo 40% od svog kolovoškog maksimuma iznad 4.955 USD. Ovo samo potvrđuje tekuću promjenu prema širokom okruženju u kojem se izbjegava rizik, umjesto samo prodaje usmjerene na Bitcoin.
