A Bitcoin hét hónapja először esett a kulcsfontosságú 90 000 dolláros határ alá, kiterjesztve a csökkenést, amely aláásta az eszközbe vetett bizalmat és eltörölte a 2025-ös évre vonatkozó nyereségét. A makrogazdasági nyomás, a gyors ETF-kivonulások és az általános likvidáció keveréke által vezérelt esés az egyik legzavarosabb időszak a digitális eszközök számára október eleje óta. A világ legnagyobb kriptovalutája 89 250 dollár körüli mélypontot ért el, mielőtt kedd elején visszakerült a 93 000 dollár feletti tartományba. Még ezen a szinten kereskedve is, a Bitcoin nagyjából 26%-kal marad el a 2025-ös október eleji, 126 000 dollárt meghaladó történelmi csúcsától. Az elmúlt hat hétben a kriptovaluta-szektor csaknem 1,2 billió dollárt veszített, ami mutatja, milyen jelentős ez a csökkenés.
Az ETF-kivonulások felgyorsítják a csökkenést
Ahogy gyengült a hangulat, az amerikai spot Bitcoin ETF-ek jelentős eladási nyomás forrásává váltak. Október 10-től kezdve az ETF-ek több mint 3,7 milliárd dollárnyi kivonulást tapasztaltak, ebből több mint 2,3 milliárd dollár csak novemberben. Ezek az ETF-visszaváltások arra kényszerítették az NFT-kibocsátókat, hogy valódi Bitcoinokat adjanak el, súlyosbítva az eladási nyomást egy már amúgy is gyenge vételi piacon.
Számos kisbefektető, különösen azok, akik az év eleji, ETF-vezérelt rali során szálltak be, azóta távoztak, miután októberben egy villámgyors összeomlást tapasztaltak, ami több mint 19 milliárd dollárnyi tőkeáttételes pozíciót törölt el. A mélypontokon való vásárlási étvágyuk nélkül a piac nehezen talált szilárd támaszt. Az intézményi eladók is további nyomást gyakoroltak. Néhány kereskedő további tisztánlátásra számított a 2025 végi és az azt követő szabályozási környezettel kapcsolatban, de túl sok volt a késedelem és túl sok a politikai bizonytalanság ahhoz, hogy sokan kényelmesen újraértékeljék a kripto kockázatokat.
Válságban a vállalati Bitcoin-készletek
A 2025-ös év egyik kulcsfontosságú trendje volt, hogy a vállalatok Bitcoin-t vásároltak és tartalék eszközként tartották. Néhány vállalat, különösen nem a kriptoszférából, márkák, tech cégek, sőt, harmadik fél logisztikai vállalatok is nyilvánosan bejelentették szándékukat Bitcoin-tartalékok felhalmozására. A Bitcoin közelmúltbeli visszahúzódása azonban nyomás alá helyezi ezt az eszközstratégiát. A Standard Chartered Bank megjegyezte, hogy a 90 000 dollár alatti esés a Bitcoinnal rendelkező 'listázott' cégek felét "underwater" (veszteséges) helyzetbe hozhatja. A nyilvános cégek együttesen a forgalomban lévő Bitcoin mintegy 4%-át birtokolják.
A legnagyobb vállalati tulajdonos, a Strategy Inc. továbbra is agresszíven halmozza fel a Bitcoint. Michael Saylor alapító bejelentette további 8 178 Bitcoin vásárlását, így a cég teljes készlete 649 870 tokenre emelkedett, körülbelül 74 433 dolláros átlagköltséggel. Míg a Strategy továbbra is nyereséges, sok kisebb vállalat nehéz igazgatótanácsi megbeszélésekkel és romló értékelésekkel szembesül a mérlegében, miközben a Bitcoin a kritikus támaszszint körül forog.
A likvidációk és a tőkeáttétel táplálják a volatilitást
A Bitcoin 90 000 dollár alá esése újabb hullámot indított el a kriptotőzsdéken. 24 órán belül közel 950 millió dollárnyi likvidált long és short tőkeáttételes fogadás törlődött. Ez a likvidációk növekedése tovább fokozta az áresést, ami a derivatív tőzsdéken a margin hívások lavírozása révén további eladásokat váltott ki. Ez nem teljesen új keletű. Minden bitcoin ciklus tartalmaz körülbelül 20-30%-os visszahúzódásokat, hogy eltávolítsák a gyenge és túlzott tőkeáttételt. Ezek az "elmosások" általában a hosszú távú emelkedő trendek előfutárai, de felerősítik a volatilitást és a félelmet az adott pillanatban.
Erősödik a tech-részvények korrelációja
A Bitcoin mozgásai és árirányai nemrégiben emelkedett korrelációt mutattak a magas növekedésű tech részvényekkel, különösen a mesterséges intelligencia-expozícióval rendelkezőkével. Amikor a befektetők csökkentik a kockázatvállalási hajlandóságukat, mindkét eszköz értéke csökken. Ez ellentmond annak az elgondolásnak, hogy a Bitcoin fedezet a bizonytalanság ellen. 2025-ben a Bitcoin egyre inkább spekulatív eszközként funkcionált: előnyére válik, ha kockázati étvágy van, és erősen esik, ha a befektetők csökkentik ezt az étvágyat.
Ennek ellenére egyes elemzők úgy vélik, hogy a Bitcoin árfolyammozgása csupán felerősíti a kockázatkerülő környezetet, amely egyébként is bekövetkezett volna. Az a tény, hogy mindkét eszköz értéke csökken, arra utal, hogy a befektetők újraértékelik az értékeléseket, ami a kriptó árfolyammozgásával kapcsolatos gyengeség helyett jövőbeli emelkedést jelezhet.
Mi következik ezután?
Míg a piaci nyomás továbbra is erős, nem teljes a pusztulás minden téren. Egyes elemzők úgy vélik, hogy a Bitcoin 90 000 dollár alá esése szükséges "reset" (újraindítás) a következő bikaciklus lendületének megalapozásához. A korábbi ciklusokat követve hasonló mértékű csökkenéseket láthattunk a kitörés előtt. A Bitcoin támogatói hozzáteszik, hogy a hosszú távú vásárlóknak, különösen a nagy intézményeknek és a vállalati készleteknek, mélyebb lehetőséget kellene látniuk az árualapjuk felhalmozására, feltéve, hogy a makrokép stabilizálódik 2026 elejére. Mások arra figyelmeztetnek, hogy az elkövetkező hónapok intenzív volatilitást mutathatnak, mivel a Bitcoin újra látogathatja a 85 000 és akár a 80 000 dolláros tartományban lévő alsó támaszszinteket. Az Ethereum és az altcoinok is nyomás alatt maradnak. Az Ether csaknem 40%-ot esett az 4 955 dollár feletti augusztusi csúcsához képest. Ez csak megerősíti a széles körű kockázatkerülő környezetbe való folyamatos elmozdulást, ahelyett, hogy csak a Bitcoinra összpontosító eladásokról lenne szó.
