비트코인이 7개월 만에 처음으로 9만 달러라는 주요 가격대를 하향 돌파하며, 자산에 대한 신뢰를 약화시키고 2025년 수익을 모두 지워버린 하락세를 확대했습니다. 거시 경제 압박, 빠른 ETF 유출, 전반적인 청산이 복합적으로 작용한 이번 하락은 10월 초 이후 디지털 자산 시장에서 가장 격동적인 시기 중 하나입니다. 세계 최대 암호화폐인 비트코인은 89,250달러 수준까지 떨어졌다가 화요일 초 93,000달러 중반대로 반등했습니다. 해당 가격대에서 거래될 때조차 비트코인은 10월 초 기록했던 126,000달러 이상의 사상 최고치보다 약 26% 낮은 수준입니다. 지난 6주 동안 암호화폐 시장은 거의 1조 2천억 달러를 잃었는데, 이는 이번 하락이 얼마나 중요한지를 보여줍니다.

ETF 유출, 하락세 가속화

투자 심리가 위축되면서 미국 현물 비트코인 ETF는 상당한 매도 압력의 원인이 되었습니다. 10월 10일부터 ETF에서는 37억 달러 이상의 유출이 발생했으며, 특히 11월에만 23억 달러 이상이 유출되었습니다. 이러한 ETF 환매는 NFT 발행사들이 실제 비트코인을 매도하게 만들었고, 이미 좋지 않은 매수 시장에서 매도 압력을 악화시켰습니다.

특히 올해 초 ETF로 인한 랠리 때 진입했던 많은 개인 투자자들이 10월에 발생한 갑작스러운 급락으로 190억 달러 이상의 레버리지 포지션이 청산되면서 시장을 떠났습니다. 이들의 저가 매수 심리가 사라지면서 시장은 견고한 지지선을 찾는데 어려움을 겪었습니다. 기관 투자자들의 매도 압력도 더해졌습니다. 일부 투자자들은 2025년 말 이후 규제에 대한 명확성이 더해질 것으로 예상했지만, 너무 많은 지연과 정치적 불확실성으로 인해 많은 사람들이 암호화폐 위험을 재평가하는 것에 대해 편안함을 느끼지 못하고 있습니다.

기업 비트코인 보유 자산에 가해지는 압박

2025년의 주요 트렌드 중 하나는 기업들이 비트코인을 구매하여 준비 자산으로 보유하는 것이었습니다. 일부 기업, 특히 암호화폐 시장에 속하지 않은 브랜드, 기술 기업, 심지어 제3자 물류 회사까지 비트코인 보유량을 늘리겠다는 의사를 공개적으로 발표했습니다. 그러나 비트코인의 최근 하락은 이러한 자산 전략에 압박을 가하고 있습니다. Standard Chartered Bank는 9만 달러 아래로의 하락이 비트코인을 보유하고 있는 '상장' 기업의 절반을 손실 상태로 만들 수 있다고 언급했습니다. 공개 기업들은 현재 유통되는 비트코인의 약 4%를 집단적으로 소유하고 있습니다.

가장 큰 기업 보유자인 Strategy Inc.는 계속해서 공격적으로 비트코인을 축적하고 있습니다. 창립자 Michael Saylor는 8,178개의 비트코인을 추가로 구매했다고 발표했으며, 이로써 회사의 총 보유량은 649,870개 토큰이 되었고, 평단가는 약 74,433달러입니다. Strategy Inc.는 계속 수익을 내고 있지만, 많은 소규모 기업들은 비트코인이 중요한 지지선 근처에서 거래됨에 따라 어려운 이사회 논의와 재무제표상의 가치 하락에 직면하고 있습니다.

청산과 레버리지가 변동성을 부추기다

비트코인이 9만 달러 아래로 떨어진 것은 암호화폐 거래소 전반에 걸쳐 또 다른 파동의 변동성을 촉발했습니다. 24시간 이내에 약 9억 5천만 달러 상당의 롱 및 숏 레버리지 베팅이 청산되었습니다. 이러한 청산 증가는 가격 하락을 더욱 눈덩이처럼 불어나게 했고, 파생 상품 거래소에서 연쇄적인 마진콜을 통해 추가적인 매도를 유발했습니다. 이것이 완전히 새로운 현상은 아닙니다. 모든 비트코인 사이클에는 약 20~30%의 하락이 있어 약하고 과도한 레버리지를 정리합니다. 이러한 청산은 일반적으로 장기적인 상승 추세의 전조이지만, 단기적으로 변동성과 공포를 증폭시킵니다.

기술주 상관관계 강화

비트코인의 움직임과 가격 방향은 최근 고성장 기술주, 특히 인공지능(AI) 관련주와의 상관관계가 높아진 것으로 나타났습니다. 투자자들이 위험 회피에 나서면 두 자산 모두 가치가 하락합니다. 이는 비트코인이 불확실성에 대한 헤지 수단이라는 이야기와는 상반됩니다. 2025년에 비트코인은 투기적 성격이 강해져, 위험 선호 심리가 있을 때는 이익을 얻고 투자자들이 위험 선호 심리를 줄이면 크게 하락하는 경향을 보였습니다.

그럼에도 불구하고 일부 분석가들은 비트코인 가격 움직임이 상황에 관계없이 발생했을 위험 회피 환경을 단순히 증폭시키는 것이라고 믿습니다. 두 자산 모두 가치가 하락하고 있다는 사실은 투자자들이 가치 평가를 재검토하고 있음을 시사하며, 이는 단순히 암호화폐 가격 움직임과 관련된 약점이라기보다는 향후 상승세를 신호할 수 있습니다.

앞으로 어떻게 될까?

시장 압력이 여전히 크지만, 전반적인 암흑기는 아닙니다. 일부 분석가들은 비트코인이 9만 달러 아래로 하락하는 것을 다음 강세 사이클의 모멘텀을 확립하기 위한 필요한 재설정으로 보고 있습니다. 과거 사이클을 살펴보면, 돌파 전에 비슷한 하락이 일관되게 나타났습니다. 비트코인 지지자들은 장기 투자자, 특히 대형 기관 및 기업 자산 보유자들이 거시 경제 상황이 2026년 초까지 안정된다면, 이번 하락을 재고를 늘릴 기회로 봐야 한다고 덧붙입니다. 다른 이들은 비트코인이 85,000달러, 심지어 80,000달러 수준의 더 낮은 지지선을 다시 방문할 수 있으므로 앞으로 몇 달 동안 상당한 변동성이 나타날 수 있다고 경고할 것입니다. 이더리움과 알트코인 역시 압박을 받고 있습니다. 이더리움은 8월 최고치인 4,955달러 이상에서 거의 40% 하락했습니다. 이는 단순히 비트코인 중심의 매도라기보다는 광범위한 위험 회피 환경으로의 지속적인 전환을 확인할 뿐입니다.