सात महिन्यांत पहिल्यांदाच बिटकॉइन $90,000 च्या महत्त्वाच्या पातळीच्या खाली घसरले आहे. या घसरणीमुळे या मालमत्तेवरील विश्वास कमी झाला आहे आणि 2025 मधील त्याची वाढ पूर्णपणे पुसली गेली आहे. मॅक्रोइकॉनॉमिक दबाव, ETF मधून वेगाने होणारी गुंतवणूक आणि एकूणच लिक्विडेशन यामुळे ही घसरण झाली आहे, जी ऑक्टोबरच्या सुरुवातीपासून डिजिटल मालमत्तेसाठी सर्वात अस्थिर कालावधींपैकी एक आहे. जगातील सर्वात मोठी क्रिप्टोकरन्सी सुमारे $89,250 पर्यंत खाली आली होती, परंतु मंगळवारच्या सुरुवातीला ती $93,000 च्या वरच्या श्रेणीत परतली. त्या पातळीवर व्यवहार करत असतानाही, बिटकॉइन त्याच्या ऑक्टोबरच्या सुरुवातीला असलेल्या $126,000 च्या उच्चांकापेक्षा सुमारे 26% दूर आहे. गेल्या सहा आठवड्यांत, क्रिप्टोकरन्सी मार्केटने जवळपास $1.2 ट्रिलियन गमावले आहेत, जे या घसरणीचे महत्त्व दर्शवते.

ETF मधून गुंतवणूक कमी झाल्याने घसरण वाढली

गुंतवणूकदारांचा कल कमी झाल्यामुळे, यूएस स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ विक्रीचे एक मोठे कारण ठरले. 10 ऑक्टोबरपासून, ईटीएफमधून $3.7 अब्ज पेक्षा जास्त रकमेची गुंतवणूक बाहेर पडली, ज्यामध्ये नोव्हेंबर महिन्यात एकट्या $< 2.3 अब्ज डॉलर्सचा समावेश आहे. ईटीएफमधून होणाऱ्या या गुंतवणुकीमुळे एनएफटी जारीकर्त्यांना प्रत्यक्ष बिटकॉइन विकावे लागले, ज्यामुळे आधीच खराब असलेल्या बाजारात विक्रीचा दबाव वाढला.

या वर्षी सुरुवातीला ईटीएफमुळे झालेल्या तेजीमध्ये गुंतवणूक करणारे अनेक किरकोळ गुंतवणूकदार ऑक्टोबरमधील एका मोठ्या घसरणीनंतर बाहेर पडले, ज्यात $19 अब्ज पेक्षा जास्त लिव्हरेज पोझिशन्स नष्ट झाल्या. त्यांच्या 'डिप-बायिंग' (भाव कमी असताना खरेदी करण्याची) सवयीच्या अभावामुळे बाजाराला आधार मिळवणे कठीण झाले. संस्थात्मक विक्रेत्यांनीही आणखी दबाव वाढवला आहे. काही गुंतवणूकदारांना 2025 च्या उत्तरार्धात किंवा त्यानंतर नियामकांच्या संदर्भात अधिक स्पष्टता अपेक्षित होती, परंतु अनेक विलंब आणि राजकीय अनिश्चिततेमुळे अनेकांना क्रिप्टोमध्ये धोका पुन्हा तपासणे आरामदायक वाटले नाही.

कॉर्पोरेट बिटकॉइन ट्रेझरीवर ताण

2025 मधील एक मुख्य कल म्हणजे कंपन्यांनी बिटकॉइन खरेदी करून ते राखीव मालमत्ता म्हणून ठेवले. काही कंपन्यांनी, विशेषतः क्रिप्टो स्पेसमध्ये नसलेल्या, ब्रँड्स, टेक कंपन्या आणि अगदी थर्ड-पार्टी लॉजिस्टिक कंपन्यांनी, त्यांच्या बिटकॉइनचा साठा वाढवण्याचा त्यांचा हेतू जाहीर केला. परंतु बिटकॉइनमधील अलीकडील घसरणीमुळे या मालमत्ता धोरणावर दबाव येत आहे. स्टँडर्ड चार्टर्ड बँकेने नमूद केले आहे की $90,000 च्या खाली घसरण झाल्यास बिटकॉइन धारण करणाऱ्या 'सूचीबद्ध' कंपन्यांपैकी अर्ध्या कंपन्या तोट्यात जाऊ शकतात. सार्वजनिक कंपन्या एकत्रितपणे फिरत्या बिटकॉइनपैकी सुमारे 4% मालकी ठेवतात.

सर्वात मोठी कॉर्पोरेट धारक, Strategy Inc., बिटकॉइनची आक्रमकपणे खरेदी करत आहे. संस्थापक मायकल सेलर यांनी 8,178 बिटकॉइन अधिक खरेदी करण्याची घोषणा केली, ज्यामुळे कंपनीच्या एकूण टोकन्सची संख्या 649,870 झाली आहे, ज्याची खरेदी किंमत सुमारे $74,433 आहे. Strategy नफा मिळवत असताना, अनेक लहान कंपन्यांना बोर्डरूममध्ये कठीण चर्चांना सामोरे जावे लागत आहे आणि बिटकॉइन एका गंभीर आधार पातळीवर व्यवहार करत असताना त्यांच्या ताळेबंदात घटलेल्या मूल्यांकनांचा सामना करावा लागत आहे.

लिक्विडेशन आणि लिव्हरेजमुळे अस्थिरता वाढली

बिटकॉइन $90,000 च्या खाली घसरल्याने क्रिप्टो एक्सचेंजेसवर अस्थिरतेची आणखी एक लाट उसळली. 24 तासांच्या आत, सुमारे $950 दशलक्ष डॉलर्सच्या लिव्हरेज बेट्स (लॉन्ग आणि शॉर्ट) नष्ट झाल्या. लिक्विडेशनमधील या वाढीमुळे किमतीतील घसरण आणखी वाढली, ज्यामुळे डेरिव्हेटिव्ह एक्सचेंजवर मार्जिन कॉलमुळे विक्री आणखी वाढली. हे पूर्णपणे नवीन नाही. प्रत्येक बिटकॉइन चक्रात कमकुवत आणि अतिरिक्त लिव्हरेज बाहेर काढण्यासाठी साधारणपणे 20-30% पर्यंत घट होते. हे फ्लशआउट्स सहसा दीर्घकालीन वाढीच्या ट्रेंडचे सूचक असतात, परंतु ते तात्काळ अस्थिरता आणि भीती वाढवतात.

टेक-स्टॉक सहसंबंध वाढला

अलीकडील काळात बिटकॉइनच्या हालचाली आणि किमतीची दिशा उच्च-वाढीच्या टेक स्टॉक्सशी, विशेषतः कृत्रिम बुद्धिमत्तेमध्ये (artificial intelligence) एक्सपोजर असलेल्या स्टॉक्सशी, वाढलेला सहसंबंध दर्शवत आहे. जेव्हा गुंतवणूकदार त्यांचा धोका कमी करतात, तेव्हा दोन्ही मालमत्तांचे मूल्य कमी होते. हे बिटकॉइन अनिश्चिततेविरुद्ध बचाव करते या कथेच्या विरुद्ध आहे. 2025 मध्ये, बिटकॉइन अधिकाधिक सट्टेबाजी म्हणून कार्य करत आहे: जेव्हा धोका घेण्याची इच्छा असते तेव्हा फायदा होतो आणि जेव्हा गुंतवणूकदार धोका घेण्याची इच्छा कमी करतात तेव्हा जोरदार घसरण होते.

तरीही, काही विश्लेषकांचा असा विश्वास आहे की बिटकॉइनच्या किमतीची हालचाल केवळ 'रिस्क-ऑफ' वातावरण अधिक तीव्र करत आहे, जे इतर कोणत्याही कारणाशिवाय घडले असते. दोन्ही मालमत्तांचे मूल्य कमी होत आहे याचा अर्थ असा आहे की गुंतवणूकदार मूल्यांकनाचे पुनर्मूल्यांकन करत आहेत, जे क्रिप्टो किमतीतील हालचालींशी संबंधित कमकुवतपणाऐवजी भविष्यातील वाढीचे संकेत देऊ शकते.

पुढे काय?

जरी बाजारातील दबाव कायम असला तरी, सर्वत्र निराशा नाही. काही विश्लेषक बिटकॉइन $90,000 च्या खाली घसरणे हे पुढील तेजीच्या चक्रासाठी गती निर्माण करण्यासाठी आवश्यक रीसेट मानतात. मागील चक्रांनुसार, ब्रेकआउट होण्यापूर्वी अशाच प्रकारच्या घसरणी आपण सातत्याने पाहिल्या आहेत. बिटकॉइनच्या समर्थकांचे म्हणणे आहे की दीर्घकालीन खरेदीदार, विशेषतः मोठ्या संस्था आणि कॉर्पोरेट ट्रेझरी, या घसरणीला त्यांचा साठा वाढवण्यासाठी एक चांगली संधी म्हणून पाहतील, जर मॅक्रो चित्र 2026 च्या सुरुवातीपर्यंत स्थिर झाले. इतरजण चेतावणी देतील की आगामी महिने तीव्र अस्थिरता दर्शवू शकतात कारण बिटकॉइन $85,000 आणि अगदी $80,000 च्या श्रेणीतील खालच्या आधारांना पुन्हा भेट देऊ शकते. इथेरिअम आणि अल्टकॉइन्सवरही दबाव आहे. इथर ऑगस्टमध्ये $4,955 च्या उच्चांकावरून सुमारे 40% खाली आले आहे. हे केवळ बिटकॉइन-केंद्रित विक्रीऐवजी, व्यापक 'रिस्क-ऑफ' वातावरणात होणारे बदल पुष्टी करते.