Bitcoin har falt under nøkkelgrensen på $90 000 for første gang på syv måneder, noe som utvider en nedgang som har undergravd troen på eiendelen og slettet årets gevinster for 2025. Fallet, drevet av en blanding av makroøkonomisk press, raske ETF-utstrømninger og generell likvidering, er en av de mer turbulente periodene for digitale eiendeler siden tidlig oktober. Verdens største kryptovaluta nådde bunnpunkter rundt $89 250 før den sprettet tilbake og handlet i øvre $93 000-område ved starten av tirsdag. Selv på dette nivået er Bitcoin fortsatt omtrent 26 % unna sin all-time high over $126 000, som skjedde tidlig i oktober. Over de siste seks ukene har kryptovalutaområdet tapt nesten 1,2 billioner dollar, noe som viser hvor betydelig denne nedgangen har vært.
ETF-utstrømninger akselererer nedgangen
Etter hvert som stemningen avtok, ble amerikanske spot Bitcoin ETF-er en betydelig kilde til salgspress. Fra 10. oktober opplevde ETF-ene over 3,7 milliarder dollar i utstrømninger, inkludert over 2,3 milliarder dollar alene i november. Disse ETF-innløsningene fikk NFT-utstedere til å selge faktiske Bitcoin, noe som forverret salgspresset i et allerede svakt kjøpsmarked.
Flere detaljhandelsaktører, spesielt de som kom inn under den ETF-drevne oppgangen tidligere i år, har siden trukket seg etter å ha opplevd en plutselig nedgang i oktober som utslettet mer enn 19 milliarder dollar i belånte posisjoner. Uten deres appetitt for å kjøpe på dippen, slet markedet med å finne fast støtte. Institusjonelle selgere har også lagt ytterligere press på. Noen tradere forventet mer klarhet med hensyn til reguleringer sent i 2025 og etterpå, men det har vært for mange forsinkelser og for mye politisk usikkerhet til at mange føler seg komfortable med å revurdere risiko i krypto.
Bedriftens Bitcoin-reserver under press
En av nøkkeltrendene i 2025 var at selskaper kjøpte Bitcoin og holdt det som en reserveeiendel. Noen selskaper, spesielt de utenfor kryptoområdet, merkevarer, teknologiselskaper, og til og med tredjeparts logistikkselskaper, erklærte offentlig sine intensjoner om å bygge opp Bitcoin-reserver. Men Bitcoins nylige tilbaketrekning legger press på denne eiendelsstrategien. Standard Chartered Bank bemerket at en nedgang under $90 000 kan sette halvparten av de «noterte» selskapene som holder Bitcoin i minus. Offentlige selskaper eier samlet rundt 4 % av den sirkulerende Bitcoin.
Den største bedriftseieren, MicroStrategy, fortsetter å aggressivt akkumulere Bitcoin. Grunnlegger Michael Saylor kunngjorde kjøpet av ytterligere 8 178 Bitcoin, noe som bringer selskapets totale antall til 649 870 tokens, med en kostnadsbasis på rundt $74 433. Mens MicroStrategy fortsetter å være lønnsomt, står mange mindre selskaper overfor tøffe styremøter og forringende verdsettelser på balansen deres ettersom Bitcoin handler rundt et kritisk støttenivå.
Likvideringer og belåning driver volatiliteten
Bitcoins fall under $90 000 utløste nok en bølge av volatilitet på tvers av kryptobørser. Innen 24 timer ble nesten 950 millioner dollar i likviderte lange og korte belånte veddemål utslettet. Denne økningen i likvideringer bidro til prisnedgangen, og utløste ytterligere salg gjennom kaskaderende marginanrop på derivatbørser. Dette er ikke helt nytt. Hver bitcoin-syklus inneholder tilbaketrekninger på omtrent 20–30 prosent for å fjerne svak og overdreven belåning. Disse utvaskinger er generelt forløpere til langsiktige opptrend, men forsterker volatiliteten og frykten i øyeblikket.
Teknologiaksjekorrelasjonen styrkes
Bitcoins handlinger og prisretning har nylig vist en forhøyet korrelasjon med vekstorienterte teknologiselskaper, spesielt de med eksponering mot kunstig intelligens. Når investorer reduserer risikoen, faller begge eiendelene i verdi. Dette er i motsetning til påstanden om at Bitcoin er en sikring mot usikkerhet. I 2025 har Bitcoin i økende grad fungert som en spekulasjon: den drar nytte av når risikovilligheten er til stede og faller hardt når investorer reduserer sin risikovillighet.
Likevel mener noen analytikere at Bitcoins prisutvikling rett og slett forsterker et «risk-off»-miljø som ville ha skjedd uansett. Det faktum at begge eiendelene faller i verdi, antyder at investorer revurderer verdsettelser, noe som kan signalisere fremtidig oppside, i stedet for spesifikk svakhet knyttet til Bitcoins prisutvikling.
Hva skjer videre?
Selv om markedspresset fortsatt er tungt, er det ikke total undergang for alle. Noen analytikere ser på Bitcoins fall under $90 000 som en nødvendig tilbakestilling for å etablere momentum for neste bull-syklus. Etter tidligere sykluser har vi konsekvent sett lignende nedganger skje før et gjennombrudd. Støttespillere av Bitcoin legger til at langsiktige kjøpere, spesielt store institusjoner og bedriftskasser, bør se på dippen som en mulighet til å bygge opp beholdningen sin, dersom makrobildet stabiliseres tidlig i 2026. Andre vil advare om at de kommende månedene kan reflektere intens volatilitet, da Bitcoin kan besøke lavere støtte i $85 000- og til og med $80 000-området. Ethereum og altcoins forblir også under press. Ether har falt nesten 40 % siden sin august-topp på over $4 955. Dette bekrefter bare den pågående overgangen til et bredt «risk-off»-miljø, snarere enn bare Bitcoin-spesifikt salg.
