Bitcoin je prvič v sedmih mesecih padel pod ključno mejo 90.000 USD, kar je razširilo upad, ki je spodkopal zaupanje v to sredstvo in izbrisal njegove dobičke za leto 2025. Padec, ki ga poganjajo različni dejavniki, kot so makroekonomski pritisk, hitri odlivi iz ETF-jev in splošne likvidacije, je eno najbolj turbulentnih obdobij za digitalna sredstva od začetka oktobra. Največja svetovna kriptovaluta je dosegla najnižjo vrednost okoli 89.250 USD, preden se je ob začetku torka odbila nazaj in se trgovala v zgornjem območju 93.000 USD. Tudi pri tej ravni je Bitcoin še vedno približno 26 % oddaljen od svoje rekordne vrednosti nad 126.000 USD, ki je bila dosežena v začetku oktobra. V zadnjih šestih tednih je prostor kriptovalut izgubil skoraj 1,2 bilijona USD, kar kaže, kako pomemben je bil ta upad.
Odlivi iz ETF-jev pospešujejo upad
Medtem ko je razpoloženje upadalo, so ameriški promptni Bitcoin ETF-ji postali pomemben vir prodajnega pritiska. Od 10. oktobra so ETF-ji zabeležili več kot 3,7 milijarde USD odlivov, vključno z več kot 2,3 milijarde USD samo v novembru. Ti odkupi ETF-jev so povzročili, da so izdajatelji NFT-jev prodali dejanski Bitcoin, kar je povečalo prodajni pritisk na trgu, ki je že tako ali tako slab za nakupovanje.
Številni mali vlagatelji, še posebej tisti, ki so vstopili med zborom, ki ga je spodbudil ETF v začetku leta, so od takrat odstopili po izkušnji bliskovitega padca oktobra, ki je izbrisal več kot 19 milijard USD v vzvodnih pozicijah. Brez njihovega apetita po nakupih ob padcih je trg težko našel trdno podporo. Dodatni pritisk so ustvarili tudi institucionalni prodajalci. Nekateri vlagatelji so pričakovali večjo jasnost glede regulacije konec leta 2025 in po njem, vendar je bilo preveč zamud in preveč politične negotovosti, da bi se mnogi počutili udobno pri ponovni oceni tveganja v kripto svetu.
Korporativne Bitcoin rezerve pod pritiskom
Eden ključnih trendov leta 2025 je bil nakup Bitcoina s strani podjetij in njegovo držanje kot rezervnega sredstva. Nekatera podjetja, zlasti tista, ki niso v kripto prostoru, blagovne znamke, tehnološka podjetja in celo podjetja za logistiko tretjih oseb, so javno objavila svoje namere o gradnji Bitcoin rezerv. Vendar nedavni umik Bitcoina pritiska na to strategijo sredstev. Standard Chartered Bank je poudarila, da bi padec pod 90.000 USD lahko postavil pod vodo polovico 'kotiranih' podjetij, ki držijo Bitcoin. Javna podjetja skupaj posedujejo okoli 4 % obtoka Bitcoina.
Največji korporativni imetnik, Strategy Inc., še naprej agresivno kopiči Bitcoin. Ustanovitelj Michael Saylor je objavil nakup še 8.178 Bitcoinov, s čimer se je skupno število podjetja povečalo na 649.870 kovancev, s stroškovno osnovo okoli 74.433 USD. Medtem ko Strategy še naprej ostaja dobičkonosna, se številna manjša podjetja soočajo s težkimi razpravami v upravnih odborih in padajočimi ocenami na svojih bilancah stanja, medtem ko se Bitcoin trguje okoli kritične ravni podpore.
Likvidacije in vzvodi gorijo volatilnost
Padec Bitcoina pod 90.000 USD je sprožil še en val volatilnosti na kripto borzah. V 24 urah je bilo izbrisanih skoraj 950 milijonov USD likvidiranih dolgih in kratkih vzvodnih stav. Ta porast likvidacij je dodatno poslabšal padec cene, kar je sprožilo nadaljnje prodaje skozi zaporedne klice marže na izvedenih finančnih instrumentih. To ni povsem novo. Vsak cikel Bitcoina vsebuje umike v območju približno 20–30 odstotkov, da se izpere šibek in pretiran vzvod. Ti izpiranji so običajno predhodniki dolgoročnih trendov rasti, vendar povečujejo volatilnost in strah v tem trenutku.
Korelacija s tehnološkimi delnicami se krepi
Dejavnosti in cenovna smer Bitcoina sta v zadnjem času pokazali povečano korelacijo z visoko rastnimi tehnološkimi delnicami, zlasti tistimi z izpostavljenostjo umetni inteligenci. Ko vlagatelji zmanjšajo svoje tveganje, obe sredstvi padata v vrednosti. To je v nasprotju s tezo, da je Bitcoin zaščita pred določeno negotovostjo. V letu 2025 je Bitcoin vse bolj deloval kot špekulacija: koristil je, ko je bil prisoten apetit po tveganju, in močno padal, ko so vlagatelji zmanjšali svoj apetit po tveganju.
Kljub temu nekateri analitiki menijo, da cenovna akcija Bitcoina zgolj povečuje okolje tveganja, ki bi se zgodilo ne glede na to. Dejstvo, da obe sredstvi padata v vrednosti, pomeni, da vlagatelji ponovno ocenjujejo vrednotenja, kar lahko namiguje na prihodnjo rast, namesto na specifično šibkost, povezano s cenovno akcijo kriptovalut.
Kaj sledi?
Medtem ko tržni pritisk ostaja močan, ni povsem črno. Nekateri analitiki vidijo padec Bitcoina pod 90.000 USD kot nujno ponastavitev za vzpostavitev zagona za naslednji bikovski cikel. Po preteklih ciklih smo dosledno videli podobne umike pred izbruhom. Prvaki Bitcoina dodajajo, da bi morali dolgoročni kupci, zlasti velike institucije in korporativne rezerve, videti ta padec kot priložnost za globlje kopičenje svojih zalog, če bi se makro slika stabilizirala do začetka leta 2026. Drugi bodo opozorili, da bodo prihodnji meseci morda odražali intenzivno volatilnost, saj bi Bitcoin lahko ponovno obiskal nižje ravni podpore v območju 85.000 USD in celo 80.000 USD. Ethereum in altcoini ostajajo pod pritiskom. Ether je od svojega avgustovskega vrha nad 4.955 USD padel skoraj 40 %. To le potrjuje potekajoči premik k splošnemu okolju tveganja, namesto zgolj k prodaji, osredotočeni na Bitcoin.
