Bitcoin je pao ispod ključne granice od 90.000 dolara po prvi put za sedam meseci, šireći pad koji je potkopao poverenje u ovu imovinu i izbrisao njegove dobitke za 2025. godinu. Pad, podstaknut kombinacijom makroekonomskog pritiska, brzog odliva sredstava iz ETF-ova i ukupne likvidacije, jedan je od turbulentnijih perioda za digitalnu imovinu od početka oktobra. Najveća svetska kriptovaluta dostigla je najniže vrednosti oko 89.250 dolara pre nego što se oporavila i počela da se trguje u gornjem opsegu od 93.000 dolara početkom utorka. Čak i trgujući na tom nivou, Bitcoin je još uvek otprilike 26% udaljen od svog istorijskog maksimuma iznad 126.000 dolara, koji se dogodio početkom oktobra. Tokom proteklih šest nedelja, prostor kriptovaluta je izgubio skoro 1,2 biliona dolara, što pokazuje koliko je značajan ovaj pad.
Odliv iz ETF-ova ubrzava pad
Kako je sentiment oslabio, američki spot Bitcoin ETF-ovi su postali značajan izvor pritiska za prodaju. Počevši od 10. oktobra, ETF-ovi su zabeležili odliv od preko 3,7 milijardi dolara, uključujući preko 2,3 milijarde dolara samo u novembru. Ove otkupnine ETF-ova su naterale NFT izdavace da prodaju stvaran Bitcoin, pojačavajući pritisak prodaje na tržištu koje je već imalo slabu potražnju. Nekoliko maloprodajnih trgovaca, posebno onih koji su ušli tokom rasta podstaknutog ETF-om ranije ove godine, od tada su napustili tržište nakon što su doživeli nagli pad u oktobru koji je obrisao preko 19 milijardi dolara u leveridž pozicijama. Bez njihovog apetita za kupovinu na padu, tržište se borilo da pronađe čvrstu podršku. Institucionalni prodavci su takođe izvršili dodatni pritisak. Neki trgovci su očekivali veću jasnoću u pogledu regulacije krajem 2025. i nakon nje, ali je bilo previše kašnjenja i previše političke neizvesnosti da bi se mnogi osetili komotno ponovo procenjujući rizik u kripto svetu.
Nekoliko maloprodajnih trgovaca, posebno onih koji su ušli tokom rasta podstaknutog ETF-om ranije ove godine, od tada su napustili tržište nakon što su doživeli nagli pad u oktobru koji je obrisao preko 19 milijardi dolara u leveridž pozicijama. Bez njihovog apetita za kupovinu na padu, tržište se borilo da pronađe čvrstu podršku. Institucionalni prodavci su takođe izvršili dodatni pritisak. Neki trgovci su očekivali veću jasnoću u pogledu regulacije krajem 2025. i nakon nje, ali je bilo previše kašnjenja i previše političke neizvesnosti da bi se mnogi osetili komotno ponovo procenjujući rizik u kripto svetu.
Korporativne Bitcoin rezerve pod pritiskom
Jedan od ključnih trendova 2025. godine bilo je kupovanje Bitcoina od strane kompanija i držanje kao rezervne imovine. Neke kompanije, posebno one koje nisu iz kripto sektora, brendovi, tehnološke kompanije, pa čak i kompanije za logistiku trećih strana, javno su objavile svoje namere da grade zalihe Bitcoina. Ali nedavni pad Bitcoina vrši pritisak na ovu strategiju upravljanja imovinom. Standard Chartered Bank je primetila da bi pad ispod 90.000 dolara mogao dovesti do toga da polovina 'kotiranih' kompanija koje drže Bitcoin budu u minusu. Javno kotirane firme kolektivno poseduju oko 4% cirkulišućeg Bitcoina.
Najveći korporativni vlasnik, Strategy Inc., nastavlja agresivno da akumulira Bitcoin. Osnivač Michael Saylor najavio je kupovinu još 8.178 Bitcoina, čime je ukupan broj tokena kompanije dostigao 649.870, sa troškovnom bazom od oko 74.433 dolara. Dok Strategy nastavlja da ostaje profitabilan, mnoge manje kompanije se suočavaju sa teškim sastancima odbora direktora i pogoršanjem vrednosti na svojim bilansima dok se Bitcoin trguje oko kritičnog nivoa podrške.
Likvidacije i leveridž podstiču volatilnost
Pad Bitcoina ispod 90.000 dolara pokrenuo je još jedan talas volatilnosti na kripto berzama. U roku od 24 sata, obrisano je skoro 950 miliona dolara u likvidiranim dugim i kratkim leveridž opkladama. Ovaj porast likvidacija dodatno je ubrzao pad cene, pokrećući dalju prodaju kroz kaskadne margine na izvedenim tržištima. Ovo nije potpuno novo. Svaki ciklus Bitcoina sadrži padove od otprilike 20-30 procenata kako bi se eliminisao slabi i prekomerni leveridž. Ovi 'ispirači' su generalno prekursori dugoročnih uzlaznih trendova, ali pojačavaju volatilnost i strah u tom trenutku.
Korelacija sa tehnološkim akcijama se pojačava
Dešavanja i smer cena Bitcoina nedavno su pokazali pojačanu korelaciju sa tehnološkim akcijama sa visokim rastom, posebno onima sa izloženošću veštačkoj inteligenciji. Kada investitori smanje rizik, obe imovine opadaju u vrednosti. Ovo je u suprotnosti sa pričom da je Bitcoin zaštita od neke neizvesnosti. U 2025. godini, Bitcoin je sve više funkcionisao kao spekulacija: koristi kada postoji apetit za rizik i pada snažno kada investitori smanjuju svoj apetit za rizik.
Uprkos tome, neki analitičari veruju da akcija cena Bitcoina jednostavno pojačava okruženje smanjenog rizika koje bi se dogodilo bez obzira na sve. Činjenica da obe imovine opadaju u vrednosti implicira da investitori ponovo procenjuju vrednosti, što bi moglo signalizirati budući rast, umesto specifično slabosti povezane sa akcijom cena kriptovaluta.
Šta sledi?
Iako tržišni pritisak ostaje jak, to nije totalna propast za sve. Neki analitičari vide pad Bitcoina ispod 90.000 dolara kao neophodan reset za uspostavljanje zamajca za sledeći bikovski ciklus. Prateći prošle cikluse, dosledno smo viđali slične padove pre proboja. Pristalice Bitcoina dodaju da bi dugoročni kupci, posebno velike institucije i korporativne rezerve, trebalo da vide ovaj pad kao priliku za produbljivanje svog inventara, pod uslovom da se makro slika stabilizuje do početka 2026. godine. Drugi će upozoriti da naredni meseci mogu odražavati intenzivnu volatilnost jer bi Bitcoin mogao ponovo posetiti niže podrške u opsegu od 85.000, pa čak i 80.000 dolara. Ethereum i altcoini ostaju pod pritiskom. Ether je pao skoro 40% od svog avgustovskog maksimuma iznad 4.955 dolara. Ovo samo potvrđuje tekući prelazak na široko okruženje smanjenog rizika, umesto samo na prodaju fokusiranu na Bitcoin.
