Bitcoin har fallit under den viktiga 90 000 dollarsgränsen för första gången på sju månader, vilket fördjupar en nedgång som har undergrävt förtroendet för tillgången och raderat dess vinster för 2025. Fallet, som drivits av en blandning av makroekonomisk press, snabba utflöden från ETF:er och generell likvidering, är en av de mer turbulenta perioderna för digitala tillgångar sedan början av oktober. Världens största kryptovaluta nådde bottnar runt 89 250 dollar innan den studsade tillbaka och handlades i den övre 93 000 dollarsklassen i början av tisdagen. Även till detta pris ligger Bitcoin fortfarande ungefär 26 % från sin all-time high på över 126 000 dollar, vilket inträffade i början av oktober. Under de senaste sex veckorna har kryptovalutaområdet tappat nästan 1,2 biljoner dollar, vilket visar hur betydande denna nedgång har varit.
ETF-utflöden accelererar nedgången
I takt med att sentimentet minskade, framträdde amerikanska spot Bitcoin ETF:er som en betydande källa till säljtryck. Från och med den 10 oktober upplevde ETF:erna utflöden på över 3,7 miljarder dollar, inklusive över 2,3 miljarder dollar i november ensamt. Dessa inlösen av ETF:er fick NFT-utgivare att sälja faktisk Bitcoin, vilket förvärrade säljtrycket på en marknad som redan hade svagt köptryck.
Flera privatpersoner som handlade, särskilt de som kom in under den ETF-inducerade uppgången tidigare i år, har sedan dess lämnat efter att ha upplevt en "flash crash" i oktober som raderade mer än 19 miljarder dollar i belånade positioner. Utan deras benägenhet att köpa vid dippar, kämpade marknaden för att hitta ett stabilt stöd. Institutionella säljare har också lagt ytterligare press. Vissa handlare hade förväntat sig mer tydlighet gällande regleringen sent under 2025, men det har varit för många förseningar och för mycket politisk osäkerhet för att många ska känna sig bekväma med att omvärdera risker inom krypto.
Företags Bitcoin-kassor under press
En av de viktigaste trenderna under 2025 var att företag köpte Bitcoin och höll det som en reservtillgång. Vissa företag, särskilt de som inte är verksamma inom kryptoutrymmet, varumärken, teknikföretag och till och med tredjepartslogistikföretag, förklarade offentligt sina avsikter att bygga upp Bitcoin-reserver. Men Bitcoins senaste nedgång sätter press på denna tillgångsstrategi. Standard Chartered Bank noterade att en nedgång under 90 000 dollar kan göra hälften av de "listade" företagen som innehar Bitcoin olönsamma. Offentliga företag äger kollektivt cirka 4 % av den cirkulerande Bitcoin.
Den största företagshållaren, Strategy Inc., fortsätter att aggressivt ackumulera Bitcoin. Grundaren Michael Saylor meddelade köpet av ytterligare 8 178 Bitcoin, vilket förde företagets totala antal till 649 870 tokens, med en kostnadsbas på cirka 74 433 dollar. Medan Strategy fortsätter att vara lönsamt, står många mindre företag inför tuffa styrelsemöten och försämrade värderingar på sina balansräkningar när Bitcoin handlas runt en kritisk stödnivå.
Likvideringar och belåning driver volatiliteten
Bitcoins fall under 90 000 dollar utlöste ännu en våg av volatilitet på kryptobörserna. Inom 24 timmar raderades nästan 950 miljoner dollar i likviderade långa och korta belåningssatsningar. Denna ökning av likvideringar ökade ytterligare prisfallet, vilket utlöste ytterligare försäljningar genom kaskaderande marginalanrop på derivatbörser. Detta är inte helt nytt. Varje Bitcoin-cykel innehåller nedgångar på ungefär 20–30 procent för att spola ut svag och överdriven belåning. Dessa utrensningar är generellt föregångare till långsiktiga uppåtgående trender, men de förstärker volatiliteten och rädslan för stunden.
Korrelationen med teknikaktier förstärks
Bitcoins agerande och prisriktning har nyligen visat en ökad korrelation med tillväxtorienterade teknikaktier, särskilt de med exponering mot artificiell intelligens. När investerare minskar sin risk, minskar värdet på båda tillgångarna. Detta strider mot narrativet att Bitcoin är en säkring mot viss osäkerhet. Under 2025 har Bitcoin i allt högre grad fungerat som en spekulation: den gynnas när riskaversionen är närvarande och faller kraftigt när investerare minskar sin riskaversion.
Trots detta anser vissa analytiker att Bitcoins prisutveckling helt enkelt förstärker en "risk-off"-miljö som skulle ha inträffat oavsett. Att båda tillgångarna tappar i värde tyder på att investerare omvärderar värderingar, vilket kan signalera framtida uppgång, snarare än en svaghet specifikt relaterad till Bitcoins prisutveckling.
Vad händer härnäst?
Även om marknadstrycket kvarstår, är det inte total katastrof. Vissa analytiker ser Bitcoins fall under 90 000 dollar som en nödvändig nystart för att etablera momentum inför nästa tjurcykel. Efter tidigare cykler har vi konsekvent sett liknande nedgångar ske innan ett genombrott. Förespråkare för Bitcoin tillägger att långsiktiga köpare, särskilt stora institutioner och företagskassor, bör se dippen som en möjlighet att bygga upp sitt lager, om makrobilden stabiliseras i början av 2026. Andra kommer att varna för att de kommande månaderna kan präglas av intensiv volatilitet då Bitcoin kan återbesöka lägre stöd i 85 000 och till och med 80 000 dollarsintervallet. Ethereum och altcoins är också under press. Ether har fallit nästan 40 % sedan sin augustihöjdpunkt på över 4 955 dollar. Detta bekräftar bara den pågående övergången till en bred "risk-off"-miljö, snarare än enbart Bitcoin-fokuserad försäljning.
