Bitcoin ร่วงต่ำกว่าระดับสำคัญ 90,000 ดอลลาร์ เป็นครั้งแรกในรอบเจ็ดเดือน ขยายการปรับตัวลงที่บั่นทอนความเชื่อมั่นในสินทรัพย์และลบล้างกำไรของปี 2025 การร่วงลงนี้ เกิดจากแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาค การไหลออกอย่างรวดเร็วของ ETF และการชำระบัญชีโดยรวม ถือเป็นช่วงเวลาที่ผันผวนที่สุดช่วงหนึ่งสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลนับตั้งแต่ต้นเดือนตุลาคม คริปโตเคอร์เรนซีที่ใหญ่ที่สุดในโลกแตะระดับต่ำสุดที่ประมาณ 89,250 ดอลลาร์ ก่อนที่จะดีดตัวกลับไปซื้อขายในช่วง 93,000 ดอลลาร์ ตอนต้นวันอังคาร แม้จะซื้อขายในระดับนั้น Bitcoin ก็ยังคงห่างจากจุดสูงสุดตลอดกาลที่เกิน 126,000 ดอลลาร์ ประมาณ 26% ซึ่งเกิดขึ้นในช่วงต้นเดือนตุลาคม ในช่วงหกสัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีสูญเสียมูลค่าไปเกือบ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการลดลงครั้งนี้มีความสำคัญเพียงใด
การไหลออกของ ETF เร่งการปรับตัวลง
เมื่อความเชื่อมั่นลดลง Spot Bitcoin ETF ของสหรัฐฯ ได้กลายเป็นแหล่งกดดันการขายที่สำคัญ ตั้งแต่วันที่ 10 ตุลาคม ETF เหล่านี้มีการไหลออกกว่า 3.7 พันล้านดอลลาร์ รวมถึงกว่า 2.3 พันล้านดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายนเพียงเดือนเดียว การไถ่ถอน ETF เหล่านี้ทำให้ผู้ออก NFT ต้องขาย Bitcoin จริง เพิ่มแรงกดดันในการขายในช่วงที่ตลาดซื้อไม่แข็งแรงอยู่แล้ว
ผู้ค้าปลีกหลายราย โดยเฉพาะผู้ที่เข้ามาในช่วงการชุมนุมที่เกิดจาก ETF ในช่วงต้นปีนี้ ได้ถอนตัวออกไปหลังจากประสบกับภาวะ flash crash ในเดือนตุลาคมที่ลบล้างตำแหน่งที่มีเลเวอเรจกว่า 1.9 หมื่นล้านดอลลาร์ หากไม่มีความต้องการซื้อในช่วงที่ราคาลดลง ตลาดก็ประสบปัญหาในการหาแนวรับที่แข็งแกร่ง ผู้ขายสถาบันก็เพิ่มแรงกดดันเช่นกัน ผู้ค้าบางรายคาดการณ์ว่าจะมีกฎระเบียบที่ชัดเจนมากขึ้นในช่วงปลายปี 2025 และหลังจากนั้น แต่ก็มีความล่าช้ามากเกินไปและความไม่แน่นอนทางการเมืองมากเกินไปที่ทำให้หลายคนไม่รู้สึกสบายใจที่จะประเมินความเสี่ยงในคริปโตอีกครั้ง
Bitcoin ในบริษัทเผชิญกับความกดดัน
หนึ่งในแนวโน้มหลักของปี 2025 คือการที่บริษัทต่างๆ ซื้อ Bitcoin และถือเป็นสินทรัพย์สำรอง บริษัทบางแห่ง โดยเฉพาะที่ไม่ได้อยู่ในวงการคริปโต แบรนด์ บริษัทเทคโนโลยี และแม้แต่บริษัทโลจิสติกส์บุคคลที่สาม ได้ประกาศเจตนาสาธารณะที่จะสะสม Bitcoin สำรอง แต่การถอยหลังของ Bitcoin เมื่อเร็วๆ นี้กำลังสร้างแรงกดดันต่อกลยุทธ์สินทรัพย์นี้ Standard Chartered Bank ตั้งข้อสังเกตว่าการลดลงต่ำกว่า 90,000 ดอลลาร์ อาจทำให้บริษัท 'จดทะเบียน' ครึ่งหนึ่งที่ถือ Bitcoin ขาดทุน บริษัทมหาชนถือครอง Bitcoin หมุนเวียนรวมกันประมาณ 4%
ผู้ถือครองรายใหญ่ที่สุดในภาคธุรกิจ Strategy Inc. ยังคงสะสม Bitcoin อย่างต่อเนื่อง Michael Saylor ผู้ก่อตั้งประกาศซื้อ Bitcoin เพิ่มอีก 8,178 เหรียญ ทำให้บริษัทมีทั้งหมด 649,870 เหรียญ โดยมีต้นทุนประมาณ 74,433 ดอลลาร์ แม้ว่า Strategy จะยังคงมีกำไร แต่หลายบริษัทเล็กกำลังเผชิญกับการประชุมคณะกรรมการที่ยากลำบากและการประเมินมูลค่าที่ลดลงในงบดุล ขณะที่ Bitcoin ซื้อขายใกล้ระดับแนวรับที่สำคัญ
การชำระบัญชีและเลเวอเรจเป็นเชื้อเพลิงสู่ความผันผวน
การร่วงลงของ Bitcoin ต่ำกว่า 90,000 ดอลลาร์ ได้จุดประกายคลื่นความผันผวนอีกครั้งในตลาดแลกเปลี่ยนคริปโต ภายใน 24 ชั่วโมง การเดิมพันเลเวอเรจทั้ง long และ short มูลค่าเกือบ 950 ล้านดอลลาร์ ถูกลบล้างไป การเพิ่มขึ้นของการชำระบัญชีนี้ยิ่งทำให้ราคาลดลงเป็นทวีคูณ กระตุ้นการขายเพิ่มเติมผ่านการเรียก Margin Call ที่ต่อเนื่องบนตลาดอนุพันธ์ นี่ไม่ใช่เรื่องแปลกใหม่เสียทีเดียว ทุกวงจรของ Bitcoin มีการดึงกลับประมาณ 20-30% เพื่อชำระล้างเลเวอเรจที่อ่อนแอและมากเกินไป การล้างเหล่านี้มักจะเป็นสัญญาณเบื้องต้นของแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาว แต่ก็ขยายความผันผวนและความกลัวในช่วงเวลานั้น
ความสัมพันธ์กับหุ้นเทคโนโลยีแข็งแกร่งขึ้น
การเคลื่อนไหวและทิศทางราคาของ Bitcoin เมื่อเร็วๆ นี้ แสดงให้เห็นความสัมพันธ์ที่เพิ่มขึ้นกับหุ้นเทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูง โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ที่มีการสัมผัสกับปัญญาประดิษฐ์ เมื่อนักลงทุนลดการเสี่ยง สินทรัพย์ทั้งสองก็มีมูลค่าลดลง สิ่งนี้ตรงกันข้ามกับเรื่องราวที่ว่า Bitcoin เป็นการป้องกันความไม่แน่นอน ในปี 2025 Bitcoin ทำหน้าที่เป็นการเก็งกำไรมากขึ้นเรื่อยๆ: ได้รับประโยชน์เมื่อมีความเชื่อมั่นในการเสี่ยง และร่วงลงอย่างหนักเมื่อนักลงทุนลดความเชื่อมั่นในการเสี่ยง
อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บางส่วนเชื่อว่าการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin เป็นเพียงการขยายสภาพแวดล้อมที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยงซึ่งจะเกิดขึ้นอยู่แล้ว การที่สินทรัพย์ทั้งสองมีมูลค่าลดลงแสดงว่านักลงทุนกำลังประเมินมูลค่าใหม่ ซึ่งอาจเป็นสัญญาณของการเพิ่มขึ้นในอนาคต ตรงกันข้ามกับความอ่อนแอที่เกี่ยวข้องกับการเคลื่อนไหวของราคาคริปโตโดยเฉพาะ
จะเกิดอะไรขึ้นต่อไป?
แม้ว่าแรงกดดันในตลาดจะยังคงหนักหน่วง แต่นั่นก็ไม่ใช่หายนะทั้งหมด นักวิเคราะห์บางคนมองว่าการที่ Bitcoin ร่วงต่ำกว่า 90,000 ดอลลาร์ เป็นการปรับฐานที่จำเป็นเพื่อสร้างโมเมนตัมสำหรับวงจรขาขึ้นต่อไป หากพิจารณาจากวงจรที่ผ่านมา เราได้เห็นการดึงกลับที่คล้ายกันเกิดขึ้นก่อนการทะยานขึ้นเสมอ ผู้สนับสนุน Bitcoin เพิ่มเติมว่าผู้ซื้อระยะยาว โดยเฉพาะสถาบันขนาดใหญ่และคลังของบริษัท ควรมองว่าการลดลงนี้เป็นโอกาสในการสร้างสต็อกเพิ่มเติม หากภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคมีเสถียรภาพในช่วงต้นปี 2026 ผู้อื่นจะเตือนว่าเดือนที่จะมาถึงอาจสะท้อนความผันผวนที่รุนแรง เนื่องจาก Bitcoin อาจกลับไปสู่แนวรับที่ต่ำกว่าในระดับ 85,000 ดอลลาร์ และแม้แต่ 80,000 ดอลลาร์ Ethereum และ Altcoins ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันเช่นกัน Ether ร่วงลงเกือบ 40% จากจุดสูงสุดในเดือนสิงหาคมที่เกิน 4,955 ดอลลาร์ นี่เป็นเพียงการยืนยันถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่องไปสู่สภาพแวดล้อมที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยงในวงกว้าง มากกว่าจะเป็นการขายที่มุ่งเน้นไปที่ Bitcoin เท่านั้น
