Біткоїн вперше за сім місяців впав нижче ключової позначки в $90 000, розширивши падіння, яке підірвало віру в актив та звело нанівець його прибутки за 2025 рік. Падіння, спричинене поєднанням макроекономічного тиску, швидким відтоком коштів з ETF та загальною ліквідацією, є одним з найбурхливіших періодів для цифрових активів з початку жовтня. Найбільша у світі криптовалюта досягла мінімуму близько $89 250, перш ніж відскочити і торгуватися в діапазоні вище $93 000 на початку вівторка. Навіть за такого рівня, Біткоїн залишається приблизно на 26% нижче свого історичного максимуму вище $126 000, який був досягнутий на початку жовтня. За останні шість тижнів криптосфера втратила майже $1,2 трлн, що демонструє значущість цього спаду.
Відтік з ETF прискорює падіння
Зі зниженням настроїв, спотові Біткоїн-ETF у США стали значним джерелом тиску з боку продажів. Починаючи з 10 жовтня, ETF зазнали відтоку коштів на понад $3,7 млрд, включаючи понад $2,3 млрд лише у листопаді. Ці викупи ETF змусили емітентів NFT продавати реальні Біткоїни, посилюючи тиск на продаж на ринку, де і так був низький попит.
Кілька роздрібних трейдерів, особливо тих, хто увійшов на ринок під час ралі, спричиненого ETF на початку цього року, відтоді пішли після падіння наприкінці жовтня, яке ліквідувало понад $19 мільярдів із використаних кредитних коштів. Без їхнього бажання купувати на спаді, ринок не зміг знайти тверду підтримку. Інституційні продавці також чинили додатковий тиск. Деякі трейдери очікували більшої ясності щодо регулювання наприкінці 2025 року та після нього, але було занадто багато затримок і політичної невизначеності, щоб багато хто відчував себе комфортно, переоцінюючи ризики в криптовалюті.
Корпоративні резерви Біткоїна під тиском
Однією з ключових тенденцій 2025 року було те, що компанії купували Біткоїн і тримали його як резервний актив. Деякі компанії, особливо не з криптопростору, бренди, технологічні компанії і навіть компанії з логістики третьої сторони, публічно заявляли про свої наміри накопичувати Біткоїн-резерви. Але нещодавнє падіння Біткоїна створює тиск на цю стратегію активів. Standard Chartered Bank зазначив, що падіння нижче $90 000 може поставити під воду половину "публічних" компаній, які володіють Біткоїном. Публічні фірми сукупно володіють близько 4% обігового Біткоїна.
Найбільший корпоративний власник, Strategy Inc., продовжує агресивно накопичувати Біткоїн. Засновник Майкл Сейлор оголосив про покупку ще 8 178 Біткоїнів, довівши загальну кількість токенів компанії до 649 870, з базовою вартістю близько $74 433. Хоча Strategy Inc. продовжує залишатися прибутковою, багато менших компаній стикаються зі складними обговореннями в радах директорів та погіршенням оцінки своїх балансових звітів, оскільки Біткоїн торгується на критичному рівні підтримки.
Ліквідації та кредитне плече підживлюють волатильність
Падіння Біткоїна нижче $90 000 спричинило чергову хвилю волатильності на криптобіржах. Протягом 24 годин було ліквідовано майже $950 мільйонів у довгострокових та короткострокових ставках з кредитним плечем. Зростання ліквідацій ще більше посилило падіння ціни, спричинивши подальші продажі через каскадні маржинальні дзвінки на деривативних біржах. Це не є зовсім новим. Кожен цикл Біткоїна містить корекції приблизно на 20–30%, щоб очистити ринок від слабкого та надмірного кредитного плеча. Ці "відмивання" зазвичай передують довгостроковим висхідним трендам, але посилюють волатильність та страх у короткостроковій перспективі.
Кореляція з технологічними акціями посилюється
Дії та ціновий напрямок Біткоїна останнім часом демонструють підвищену кореляцію з високоприбутковими технологічними акціями, особливо тими, що пов'язані зі штучним інтелектом. Коли інвестори знижують ризик, обидва активи втрачають у вартості. Це суперечить наративу про те, що Біткоїн є страховкою від певної невизначеності. У 2025 році Біткоїн все більше функціонував як спекулятивний інструмент: він зростає, коли присутній апетит до ризику, і різко падає, коли інвестори знижують свій апетит до ризику.
Тим не менш, деякі аналітики вважають, що цінові дії Біткоїна лише підсилюють середовище "відходу від ризику", яке все одно б виникло. Той факт, що обидва активи втрачають у вартості, означає, що інвестори переоцінюють оцінки, що може сигналізувати про майбутній зріст, а не конкретно про слабкість, пов'язану з ціновими діями криптовалют.
Що буде далі?
Хоча ринковий тиск залишається значним, це не повний крах на всіх фронтах. Деякі аналітики розглядають падіння Біткоїна нижче $90 000 як необхідне перезавантаження для створення імпульсу для наступного бичачого циклу. За аналогією з минулими циклами, ми постійно бачимо подібні падіння перед проривом. Прихильники Біткоїна додають, що довгострокові покупці, особливо великі інституції та корпоративні скарбниці, повинні розглядати це падіння як глибшу можливість для поповнення запасів, якщо макроекономічна картина стабілізується до початку 2026 року. Інші попереджатимуть, що наступні місяці можуть відзначитися інтенсивною волатильністю, оскільки Біткоїн може повернутися до нижчої підтримки в діапазоні $85 000 і навіть $80 000. Ефіріум та альткоїни також залишаються під тиском. Ефір впав майже на 40% з піку в серпні вище $4 955. Це лише підтверджує поточну тенденцію до широкого "відходу від ризику", а не лише продажів, зосереджених на Біткоїні.
