बिटकॉइन सात महीनों में पहली बार $90,000 के प्रमुख स्तर से नीचे गिर गया है, जिससे एक ऐसी गिरावट का विस्तार हुआ है जिसने संपत्ति में विश्वास को कम किया है और 2025 के लिए इसके लाभ को मिटा दिया है। मैक्रोइकॉनॉमिक दबाव, तेजी से ईटीएफ आउटफ्लो और समग्र लिक्विडेशन के मिश्रण से प्रेरित यह गिरावट, अक्टूबर की शुरुआत के बाद से डिजिटल संपत्तियों के लिए सबसे अधिक उथल-पुथल वाले समयों में से एक है। दुनिया की सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी मंगलवार की शुरुआत में ऊपरी $93,000 रेंज में ट्रेड करने के लिए वापस आने से पहले लगभग $89,250 के निचले स्तर पर पहुंच गई। उस स्तर पर भी ट्रेड करते समय, बिटकॉइन अभी भी अक्टूबर की शुरुआत में $126,000 से ऊपर अपने सर्वकालिक उच्च स्तर से लगभग 26% दूर है। पिछले छह हफ्तों में, क्रिप्टोकरेंसी स्पेस ने लगभग $1.2 ट्रिलियन का नुकसान किया है, जो दिखाता है कि यह गिरावट कितनी महत्वपूर्ण रही है।

ईटीएफ आउटफ्लो ने गिरावट को तेज किया

जैसे-जैसे भावना कमजोर हुई, यूएस स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ बिक्री दबाव के एक महत्वपूर्ण स्रोत के रूप में उभरे। 10 अक्टूबर से शुरू होकर, ईटीएफ ने $3.7 बिलियन से अधिक का आउटफ्लो देखा, जिसमें अकेले नवंबर में $2.3 बिलियन से अधिक शामिल थे। इन ईटीएफ रिडेम्पशन के कारण एनएफटी जारीकर्ताओं को वास्तविक बिटकॉइन बेचना पड़ा, जिससे पहले से ही खराब खरीद बाजार में बिक्री का दबाव बढ़ गया।

कई खुदरा व्यापारियों, विशेष रूप से जिन्होंने इस साल की शुरुआत में ईटीएफ-प्रेरित रैली के दौरान प्रवेश किया था, तब से चले गए हैं, जो अक्टूबर में एक फ्लैश क्रैश का अनुभव करने के बाद चले गए थे जिसने $19 बिलियन से अधिक के लीवरेज्ड पदों को मिटा दिया था। उनके डिप-बाइंग भूख के बिना, बाजार को मजबूत समर्थन खोजने में संघर्ष करना पड़ा। संस्थागत विक्रेताओं ने भी अतिरिक्त दबाव डाला है। कुछ व्यापारियों ने 2025 के अंत में और उसके बाद विनियमन के संदर्भ में अधिक स्पष्टता की उम्मीद की थी, लेकिन कई लोगों के लिए क्रिप्टो में जोखिम का पुनर्मूल्यांकन करने में सहज महसूस करने के लिए बहुत अधिक देरी और बहुत अधिक राजनीतिक अनिश्चितता रही है।

कॉर्पोरेट बिटकॉइन ट्रेजरी दबाव में

2025 के प्रमुख रुझानों में से एक कंपनियों द्वारा बिटकॉइन खरीदना और इसे एक आरक्षित संपत्ति के रूप में रखना था। कुछ कंपनियों, विशेष रूप से क्रिप्टो स्पेस में नहीं, ब्रांड, तकनीकी कंपनियों और यहां तक ​​कि तीसरे पक्ष की लॉजिस्टिक्स कंपनियों ने सार्वजनिक रूप से बिटकॉइन रिजर्व बनाने के अपने इरादे घोषित किए। लेकिन बिटकॉइन की हालिया गिरावट इस संपत्ति रणनीति पर दबाव डाल रही है। स्टैंडर्ड चार्टर्ड बैंक ने टिप्पणी की कि $90,000 से नीचे की गिरावट बिटकॉइन रखने वाली 'सूचीबद्ध' कंपनियों के आधे हिस्से को नुकसान में डाल सकती है। सार्वजनिक फर्म सामूहिक रूप से परिसंचारी बिटकॉइन का लगभग 4% मालकिन हैं।

सबसे बड़ी कॉर्पोरेट धारक, Strategy Inc., आक्रामक रूप से बिटकॉइन जमा करना जारी रखती है। संस्थापक माइकल सेलर ने 8,178 और बिटकॉइन की खरीद की घोषणा की, जिससे कंपनी का कुल 649,870 टोकन हो गया, जिसकी लागत लगभग $74,433 है। जबकि Strategy लाभप्रद बनी हुई है, कई छोटी कंपनियां कठिन बोर्डरूम चर्चाओं और उनके बैलेंस शीट पर बिगड़ती मूल्यांकन का सामना कर रही हैं क्योंकि बिटकॉइन समर्थन के एक महत्वपूर्ण स्तर के आसपास ट्रेड कर रहा है।

लिक्विडेशन और लीवरेज अस्थिरता को बढ़ावा देते हैं

बिटकॉइन का $90,000 से नीचे गिरना क्रिप्टो एक्सचेंजों में अस्थिरता की एक और लहर का कारण बना। 24 घंटे के भीतर, लगभग $950 मिलियन के लिक्विडेटेड लॉन्ग और शॉर्ट लीवरेज बेट्स मिटा दिए गए। लिक्विडेशन में इस वृद्धि ने मूल्य गिरावट को और बढ़ा दिया, जिससे डेरिवेटिव एक्सचेंजों पर मार्जिन कॉल की वजह से और अधिक बिक्री हुई। यह पूरी तरह से नया नहीं है। हर बिटकॉइन चक्र में कमजोर और अत्यधिक लीवरेज को बाहर निकालने के लिए लगभग 20-30 प्रतिशत की गिरावट होती है। ये धुलाई आम तौर पर लंबी अवधि के ऊपर की ओर रुझानों का अग्रदूत होती है लेकिन घंटे में अस्थिरता और भय को बढ़ाती है।

टेक-स्टॉक सहसंबंध मजबूत होता है

बिटकॉइन की गतिविधियां और मूल्य दिशा हाल ही में उच्च-विकास वाले टेक स्टॉक, विशेष रूप से कृत्रिम बुद्धिमत्ता से जुड़े स्टॉक के साथ बढ़े हुए सहसंबंध को दर्शाती है। जब निवेशक अपना जोखिम कम करते हैं, तो दोनों संपत्तियों का मूल्य घटता है। यह इस कहानी के विपरीत है कि बिटकॉइन कुछ अनिश्चितता के खिलाफ एक बचाव है। 2025 में, बिटकॉइन ने तेजी से अटकलों के रूप में कार्य किया है: जब जोखिम की भूख मौजूद होती है तो लाभ होता है और जब निवेशक अपनी जोखिम की भूख कम करते हैं तो तेजी से गिरता है।

फिर भी, कुछ विश्लेषकों का मानना ​​है कि बिटकॉइन की मूल्य कार्रवाई केवल एक जोखिम-मुक्त वातावरण को बढ़ा रही है जो वैसे भी होता। यह तथ्य कि दोनों संपत्तियों का मूल्य घट रहा है, इसका मतलब है कि निवेशक मूल्यांकन का पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं, जो विशेष रूप से क्रिप्टो मूल्य कार्रवाई से संबंधित कमजोरी के बजाय भविष्य में वृद्धि का संकेत दे सकता है।

आगे क्या?

जबकि बाजार का दबाव भारी बना हुआ है, यह व्यापक रूप से पूर्ण विनाश नहीं है। कुछ विश्लेषकों का मानना ​​है कि अगले बुल चक्र के लिए गति स्थापित करने के लिए बिटकॉइन का $90,000 से नीचे फिसलना एक आवश्यक रीसेट है। पिछले चक्रों के बाद, हमने ब्रेकआउट से पहले इसी तरह की गिरावट देखी है। बिटकॉइन के समर्थकों का कहना है कि लंबी अवधि के खरीदारों, विशेष रूप से बड़ी संस्थाओं और कॉर्पोरेट ट्रेजरी को, इस गिरावट को अपनी इन्वेंट्री बनाने के अवसर के रूप में देखना चाहिए, यदि मैक्रो तस्वीर 2026 की शुरुआत तक स्थिर हो जाती है। अन्य लोग चेतावनी देंगे कि आने वाले महीनों में तीव्र अस्थिरता देखी जा सकती है क्योंकि बिटकॉइन $85,000 और यहां तक ​​कि $80,000 रेंज में निचले समर्थन पर फिर से जा सकता है। एथेरियम और ऑल्टकॉइन्स भी दबाव में हैं। ईथर अपने अगस्त के उच्च $4,955 से लगभग 40% गिर गया है। यह केवल बिटकॉइन-केंद्रित बिक्री के बजाय, एक व्यापक जोखिम-मुक्त वातावरण में चल रहे बदलाव की पुष्टि करता है।